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赛意信息（300687）2021年三季报及投资分析总结

核心内容概述

赛意信息在2021年前三季度实现了营业收入和归母净利润的快速增长，同时加大了费用投入，显示出公司对工业软件领域的重视与布局。公司还通过定增融资支持业务发展，并与华为云合作推出数字化集成供应链解决方案，进一步增强其在工业软件市场的竞争力。证券分析师曹佩对公司的未来发展持积极态度，给予“买入”评级，并提供了详细的盈利预测和财务指标分析。

主要财务数据与指标

营收与利润表现

• 营业收入：2021年前三季度为13.67亿元，同比增长42.46%。
• 归母净利润：1.32亿元，同比增长20.76%。
• 盈利预测：
  • 2021年预计营业收入为18.01亿元，同比增长30.00%。
  • 2022年预计营业收入为23.41亿元，同比增长30.00%。
  • 2023年预计营业收入为30.44亿元，同比增长30.00%。
• 净利润增长率：预计2021年增长41.54%，2022年增长35.24%，2023年增长31.14%。
• 每股收益（EPS）：预计2021年为0.66元，2022年为0.90元，2023年为1.18元。

财务比率分析

• 毛利率：维持在35%左右。
• 期间费率：从20.86%下降至20.25%。
• 净利率：从12.71%提升至14.52%。
• ROE：从14.08%提升至23.57%。
• ROA：从8.72%提升至14.95%。
• ROIC：从26.68%小幅下降至28.26%。

费用结构变化

• 销售费用率：从2020年的5.52%提升至2021年的5.90%。
• 管理费用率：从2020年的5.90%提升至2021年的5.90%。
• 研发费用率：从2020年的9.38%提升至2021年的9.38%。
• 财务费用率：从2020年的1.44%提升至2021年的1.44%。
• 总费用率：相比2020年提高了3.78个百分点。

投资与融资动态

定增融资

• 2021年6月公告创业板向特定对象发行A股股票，拟募集不超过6.5亿元。
• 2021年9月16日获得证监会批复。
• 募集资金用途：用于基于共享技术中台的企业数字化解决方案升级项目，重点支持数字供应链、数字营销、智能财务等产品。

股票数据

• 总股本/流通股：370百万股。
• 总市值/流通市值：8,976百万元。
• 12个月最高/最低价：31.14元/18.60元。

估值指标

• PE（市盈率）：从2020年的50.98下降至2023年的20.49。
• PB（市净率）：从2020年的7.18下降至2023年的4.79。
• PS（市销率）：从2020年的6.48下降至2023年的2.95。
• EV/EBITDA：从2020年的20.56上升至2021年的28.38，随后下降至2023年的16.67。

投资建议与评级

• 公司评级：维持“买入”评级。
• 未来预期：预计公司2021-2023年EPS分别为0.66元、0.90元、1.18元。
• 行业评级：看好，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。

风险提示

• 工业软件进展不及预期。
• ERP行业增速放缓。
• 行业竞争加剧。

关键发展举措

• 与华为云合作：推出数字化集成供应链解决方案，融合供应链管理理念与数字化技术。
• 业务转型：从ERP实施向工业软件领域发展，积累深厚经验。
• 研发投入：持续加大研发费用，以支持产品升级与创新。

营运能力分析

• 总资产周转率：从0.83提升至1.12。
• 固定资产周转率：从64.47提升至179.28。
• 应收账款周转率：从2.85略降至2.86。
• 存货周转率：从17.69下降至10.34。

资本结构

• 资产负债率：从38.07%下降至36.56%。
• 流动比率：从3.32略升至3.21。
• 速动比率：从3.06下降至2.90。
• 带息债务/总负债：从51.67%上升至59.11%，随后下降至48.61%。

研究团队信息

• 证券分析师：曹佩

  • 电话：13122223631
  • 邮箱：caopeisz@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190520080001

• 销售团队：

  • 全国销售总监：王均丽
  • 华北销售总监：成小勇
  • 华东销售副总监：梁金萍、秦娟娟
  • 华南销售总监：张茜萍
  • 华南销售副总监：查方龙
  • 华南销售：张卓粤、张靖雯、何艺雯等

总结

赛意信息在2021年前三季度表现出强劲的营收与利润增长，费用投入显著增加，反映出公司在工业软件领域的持续扩张与技术升级。公司通过与华为云合作推出数字化集成供应链解决方案，进一步强化其在制造业数字化转型中的地位。定增融资为公司提供了充足的资金支持，助力其在工业软件领域的发展。分析师曹佩维持“买入”评级，预计公司未来三年业绩将保持稳定增长，同时面临行业竞争加剧等风险。