20130905-招商证券-基金市场2013年四季度投资策略_保持流动性_把握震荡市场投资机会_17页_617kb

2013年四季度基金市场投资策略总结

核心内容

本报告分析了2013年前三季度中国基金市场表现，并对四季度的市场走势及基金投资策略进行了展望，提出了不同风险偏好和投资期限的投资者应采取的配置建议。

主要观点

市场表现

• 股票市场：沪深300指数、上证指数、深证成指均出现下跌，但中小板指和创业板指表现强劲，分别上涨14.75%和66.02%。
• 基金市场：偏股型基金表现优于大盘，中证股票基金指数和混合基金指数分别上涨7.55%和10.52%；债券基金表现略好于中债综指，中证债券基金指数上涨2.80%。

市场展望

• 宏观经济：8月制造业PMI指数上升，显示经济企稳回升的迹象，四季度政策效果将显现。
• A股市场：预计仍将维持震荡格局，流动性紧平衡将压制大盘表现，但符合改革方向的板块可能表现较好。
• 债券市场：利率债收益率可能继续上行，但空间有限；信用债在四季度可能获得资本利得，但中低评级信用债违约风险仍需关注。
• 可转债市场：估值处于低位，具备较强的防御性与进攻性，适合震荡市场中配置。

关键信息

投资策略

• 长期高风险偏好投资者：建议偏股型基金配置比例为70%，债券型基金为30%。推荐基金包括国泰金牛创新成长、富国天惠精选成长等。
• 长期低风险偏好投资者：建议股债配置比例为3:7，推荐基金包括泰达宏利效率优选、南方优选成长等。
• 短期高风险偏好投资者：建议配置比例为6:0:4（股基、债基、货基），推荐基金包括富国低碳环保、兴全轻资产等。
• 短期低风险偏好投资者：建议配置比例为3:3:4（股基、债基、货基），推荐基金包括嘉实领先成长、兴全绿色投资等。

投资建议

• 保持较高的流动性，以应对四季度可能的市场波动。
• 配置偏股型基金需关注基金经理的选股能力和投资风格的灵活性。
• 债券基金配置需根据风险偏好选择，高风险投资者可关注一级债基和可转债仓位较高的基金，低风险投资者则应选择利率债比例较高的基金。
• 货币基金仍是短期投资者保持流动性的良好工具。

投资者分类与配置建议

推荐基金点评

长期高风险偏好投资者

• 国泰金牛创新成长：灵活配置，业绩稳健，适合长期持有。
• 富国天惠精选成长：基金经理经验丰富，配置均衡，适合高风险投资者。
• 银河竞争优势成长：操作灵活，成长股为主，表现良好。
• 农银汇理行业成长：业绩优异，适合风险偏好较高的投资者。
• 易基回报A：债券投资经验丰富，业绩稳定。

长期低风险偏好投资者

• 泰达宏利效率优选：股债配置稳定，适合低风险投资者。
• 南方优选成长：灵活配置，风险控制较好。
• 汇添富优势精选：长期投资策略，攻守平衡。
• 汇丰晋信2026：生命周期基金，股票比例逐步降低。
• 光大增利A：风格稳健，收益稳定。
• 招商债券A：纯债基金，年化收益排名靠前。

短期高风险偏好投资者

• 富国低碳环保：灵活配置，业绩弹性强。
• 兴全轻资产：科技背景基金经理，进攻性强。
• 景顺长城中小盘：投资中小盘股，灵活调整仓位。
• 景顺长城核心竞争力：双基金经理制，优势互补。

短期低风险偏好投资者

• 嘉实领先成长：仓位适中，Beta值较低。
• 兴全绿色投资：绿色科技主题，风险控制较好。
• 中银收益：灵活配置，风险调整收益领先。
• 鹏华新兴产业：挖掘新兴产业，配置分散。
• 国投瑞银双债增利A：信用债为主，折价率低，到期收益可期。
• 招商信用添利：信用债配置比例高，收益率表现良好。

风险提示

• 投资者需关注市场、信用、流动性、管理、操作、技术、合规性等潜在风险。
• 报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告内容受法律保护，未经许可不得复制或转载。

分析师信息

• 宗乐：CFA，招商证券研究员，具备证券投资咨询和基金从业资格。
• 高昕炜：CFA，招商证券研究员，具备证券投资咨询和基金从业资格。
• 贾戎莉：招商证券高级分析师，具备证券投资咨询和基金从业资格。
• 顾正阳：CIIA，招商证券研究员，具备证券投资咨询、基金从业和银行从业资格。
• 张夏：招商证券研究员，具备证券投资咨询和基金从业资格。

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