20130905-宏源证券-计算机行业_2013中报总结_14页_824kb

报告摘要

2013年上半年，计算机行业整体表现良好，收入与利润均实现同比增长，行业估值相对合理。在政策支持和市场需求的推动下，智慧城市与互联网金融成为行业增长的重要驱动力。部分重点公司表现突出，业绩增长显著，具备较高的投资价值。

行业整体表现：
- 2013年上半年，计算机行业收入同比增长 9.14%，归属上市公司股东净利润同比增长 3.98%，增速较2012年有所改善。
- 行业整体上涨 54.97%，略低于创业板 68.03% 的涨幅，但优于大盘（HS300）表现。
- 估值方面，TTM整体法估值为 39.02倍，在成长股板块中相对合理。
智慧城市发展：
- 智慧城市相关公司表现出较强的盈利能力与增长潜力，特别是在智能交通、医疗、城管等领域。
- 103个智慧城市试点城市名单公布，政策推动下未来将有大量项目落地，带来行业持续景气。
- 行业当前仍处于初步发展阶段，未来有望向深度应用和广度覆盖扩展，市场空间广阔。
互联网金融崛起：
- 互联网金融板块因余额宝推出和资本市场推动而受到市场高度关注。
- 东方财富、金证股份和恒生电子平均涨幅达 92%，其中恒生电子和金证股份利润增速分别为 35.5% 和 27.7%。
重点公司推荐：
- 推荐关注 太极股份、东软集团、易华录、启明星辰 等智慧城市相关公司，以及 广联达、用友软件、中海达、捷成股份、恒生电子 等专业领域信息化龙头。
- 这些公司整体表现优于行业平均水平，收入与利润增速显著。

投资机会：
- 智慧城市建设与去IOE带来的投资机会：太极股份、东软集团、易华录、启明星辰
- 专业领域信息化龙头：广联达、用友软件、中海达、捷成股份、恒生电子
估值参考：

公司	股价	12EPS	13EPS	14EPS	PE	PB	评级
太极股份	37.82	0.56	0.74	0.96	51	7.63	买入
东软集团	11.78	0.37	0.48	0.65	25	2.84	增持
恒生电子	19.49	0.32	0.43	0.58	45	8.63	增持
广联达	25.80	0.76	0.79	1.1	33	6.49	买入
中海达	21.28	0.36	0.56	0.86	38	4.90	买入
易华录	28.26	0.76	0.75	1.11	38	9.69	买入
石基信息	31.63	0.95	1.15	1.5	28	7.04	增持
启明星辰	26.65	0.35	0.6	0.9	44	4.74	增持
用友软件	13.57	0.39	0.56	0.75	24	4.82	买入
金证股份	14.39	0.27	0.37	0.5	39	6.22	增持
新北洋	10.80	0.34	0.45	0.58	24	4.56	增持
东方财富	17.40	0.06	0.02	0.17	870	7.00	增持

股票投资评级：
- 买入：未来6个月内跑赢沪深300指数 20%以上
- 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数 5%~20%
- 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离 -5%~+5%
- 减持：未来6个月内跑输沪深300指数 5%以上
行业投资评级：
- 增持：未来6个月内跑赢沪深300指数 5%以上
- 中性：未来6个月内与沪深300指数偏离 -5%~+5%
- 减持：未来6个月内跑输沪深300指数 5%以上