20230804-国金证券-爱美客-300896.SZ-半年度业绩预告公布_二季度实现高增长_4页_1mb

爱美客公司2023年上半年业绩预告及分析

业绩简评

公司预计2023年上半年实现归母净利润935-995亿元，同比增长60%-70%，扣非净利润908-968亿元，同比增长61%-71%。

经营分析

• 行业增长：医美行业兼具医疗与消费双重属性，持续高速增长，促消费政策推动需求加速扩大。
• 产品端：主打产品“嗨体系列”持续发力，“濡白天使”快速渗透，2023年7月推出新品“如生天使”，借助品牌优势有望迅速突破。
• 营销端：坚持“直销为主，经销为辅”，覆盖约5000家医美机构，增强市场反馈与推广力度。

盈利预测与评级

• 预测2023-2025年归母净利润分别为1889亿、2635亿、3545亿元，同比增长50%、39%、35%。
• EPS分别为8.73元、12.18元、16.39元，PE分别为51、37、27倍。
• 维持“增持”评级。

风险提示

• 疫情不确定性、产品研发进度不及预期、玻尿酸竞争加剧、市场推广不及预期等风险。

总结

爱美客作为医美行业龙头，2023年上半年业绩预期强劲，新产品的持续推出和营销策略的优化有望进一步驱动增长。公司估值保持吸引力，维持“增持”评级，但需关注行业竞争和研发进度风险。