20140302-兴业证券-餐饮旅游_景区发力_2014年景区恢复的投资逻辑初验_12页_806kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档是一份2014年3月2日发布的投资研究报告，主要分析了餐饮旅游行业的市场表现、重点公司业绩情况、行业估值水平以及未来一周的重要事件提醒。报告指出，尽管本周旅游行业指数有所下跌，但其相对于全部A股仍表现出超额收益，显示了行业具备一定的投资价值。

主要观点

• 行业表现：2014年2月24日至3月2日期间，餐饮旅游板块相对于全部A股的超额收益为2.59%。旅游行业指数（801210）下跌0.49%，而全部A股指数下跌3.08%。
• 个股表现：湘鄂情、峨眉山A、新都酒店等个股涨幅较大，而锦江股份、腾邦国际、北京旅游等个股跌幅较大。
• 行业数据：2013年中国接待国内游客32.6亿人次，实现国内旅游收入26276亿元，国内居民出境9819万人次。部分城市如海口、黄山、张家界等旅游接待量有所增长。
• 公司业绩：重点公司中，宋城股份、丽江旅游、众信旅游等表现较好，而湘鄂情、世纪游轮等业绩下滑。
• 估值情况：截至2月28日，旅游重点公司市盈率（TTM，整体法）为33X，相对全部A股溢价率为288%，较历史均值溢价约68%。
• 投资推荐：推荐中国国旅、中青旅、三特索道、黄山旅游、张家界等公司，认为其在2014年有恢复增长的潜力。
• 风险提示：包括灾害气候、疫情、公司治理风险以及二级市场的系统性风险。

关键信息

重点公司业绩摘要

推荐理由

• 中国国旅：政策放松、跨境通扩展、市场空间广阔，具备增长潜力。
• 三特索道：政策限制松绑，管理层激励和再融资有望推动业绩恢复。
• 黄山旅游：接待量恢复，成本控制措施有望改善利润。
• 张家界：2013年为业绩低点，2014年预计触底反弹，具备较大弹性。

未来一周大事提醒

投资评级说明

• 行业评级：推荐（优于市场）。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

风险提示

1. 非可控因素：灾害气候、疫情等可能对旅游行业造成重大负面影响。
2. 公司治理风险：公司内部管理及治理结构可能影响其发展。
3. 系统性风险：二级股票市场整体波动可能影响个股表现。

附注

• 报告由兴业证券研究所发布，分析师为刘璐丹，研究助理为王晓明。
• 报告中包含多个图表，如行业估值对比、个股涨跌幅等，用于辅助分析。
• 报告中提及了部分公司的具体公告及事件，如业绩快报、股东大会、限售股份上市流通等。

总结

本报告总结了2014年初餐饮旅游行业的市场表现、重点公司业绩、行业估值及未来事件提醒，认为尽管行业指数有所下跌，但其相对市场仍表现较好，部分公司具备恢复增长的潜力，建议投资者关注中国国旅、中青旅、三特索道、黄山旅游、张家界等公司，同时需注意行业及公司层面的潜在风险。