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旅游旺季即将到来 布局景区恰逢其时

核心内容概览

本报告为渤海证券股份有限公司餐饮旅游行业周报，发布于2017年3月15日，分析师刘璐与刘禹共同撰写，重点分析旅游行业近期动态及投资建议。

行业评级与投资建议

子行业评级

投资建议

• 行业评级：整体“看好”，认为行业估值合理，长期发展具备潜力。
• 投资主线：
  1. 关注低基数格局下的弱反弹机会及中端酒店业绩贡献。
  2. 关注国有企业引入战略投资者后的资本运作。
  3. 关注受益于消费升级且具有强IP创造力的休闲旅游标的。
• 推荐标的：峨眉山A、中国国旅、中青旅、张家界。

行业动态&公司新闻

1.1 海南省：印发全域旅游建设发展规划（2016-2020）

• 海南省提出到2020年建成“世界一流海岛休闲度假旅游目的地”。
• 推动“点、线、面”建设，推动旅游与农业、互联网、医疗健康、商务会展等产业融合。
• 加快发展邮轮旅游、帆船游艇旅游，打造海洋旅游新标杆。
• 重点建设海口、三亚、儋州精品旅游城市及多个旅游产业园和小镇。

1.2 华住发布2016年四季报

• 净利润同比增长77.9%，全年净营收增长13.2%。
• 推进经济型与中端酒店并行战略，完成从数量领先到品质领先的转型。
• 通过“华住会”忠诚度计划吸引7800万会员，会员贡献超80%的间夜量。
• 推出“手机订房低价保证”活动，承诺差价双倍赔付，提升会员粘性。

1.3 凯撒旅游拟成立入境游公司

• 凯撒旅游在ITB Berlin发布入境游主题路线，并拟成立入境游公司。
• 入境游市场逐步恢复，2016年增长8.3%，预计2017年将达1.43亿人次。
• 依托全球化网络、资源掌控和产品创新，契合“一带一路”战略，拓展入境游市场。

1.4 东胜中国收购北园一波78%股权

• 收购位于日本北海道札幌市的温泉酒店，总建筑面积约5000平方米，60个客房。
• 旨在提升北海道酒店住宿需求，支持康辉旅行社在日本市场的布局。
• 2015年东胜中国与康辉完成战略重组，持股比例为49%。

上市公司重要公告

2.1 宋城演艺：发布非公开发行A股股票预案

• 发行对象为不超过5名特定对象，定价基准日为发行期首日。
• 募集资金不超过40.17亿元，用于多个旅游项目及演艺科技提升。

2.2 国旅联合拟1.25亿收购新线中视51%股权

• 通过收购新线中视，实现传统旅游业与文体娱乐行业的融合。
• 提升公司综合竞争力与抗风险能力，推动外延式并购整合。

2.3 三特索道：发布2016年年报

• 2016年营业收入增长5.30%，但净利润亏损5394.03万元，同比下降225.42%。
• 亏损原因包括部分项目建设期与市场培育期的持续亏损、管理与财务费用上升。
• 2017年预计营业收入5.4亿元，营业成本2.6亿元，计划保持行业第一梯队地位。

本周市场表现回顾

• 沪深300指数：上涨0.43%
• 餐饮旅游板块：下跌2.34%，跑输市场2.77个百分点。
• 细分板块表现：
  • 景区：下跌2.54%
  • 旅行社：下跌2.66%
  • 酒店：下跌1.44%
  • 餐饮：下跌1.27%
• 个股表现：
  • 领涨：三特索道（+3.44%）、九华旅游（+3.11%）、峨眉山A（+0.24%）
  • 领跌：宋城演艺（-7.58%）、岭南控股（-4.65%）、号百控股（-4.07%）

投资评级说明

总结

本报告指出，随着旅游旺季的到来，景区接待游客量有望明显改善，优质景区标的值得关注。同时，行业整体估值合理，未来业绩存在边际改善空间。在政策支持和消费升级的背景下，建议重点关注具备强IP创造力、中端酒店业绩提升及国有企业资本运作的旅游企业。