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五一出游高峰将至，关注景区优质标的

核心内容概述

本报告为餐饮旅游行业周报，重点分析五一出游高峰临近对行业的影响，并对相关上市公司进行推荐。报告指出，随着“五一”小长假的临近，我国旅游市场将迎来新的出游高峰，尤其在景区板块，有望在低基数背景下实现业绩改善，同时受益于提价预期、资本运作及国企改革等多重因素。分析师刘禹建议投资者关注具有强IP创造力及受益于消费升级的休闲旅游标的，重点推荐黄山旅游、中国国旅、峨眉山A及张家界。

主要观点

行业动态

1. 居民出游意愿高：2017年一季度我国旅游市场保持景气，居民出游意愿较高，家庭亲子游、赏花游及短途游成为热门选择。
2. 五一出游趋势：蚂蜂窝数据显示，五一假期出游意愿、目的地热度及旅游产品价格均高于清明节，短途周边游尤为火爆，北上广深等大城市周边目的地将面临大量客流。
3. “一带一路”直航开通：我国已与“一带一路”沿线43个国家开通直航，每周约4200个航班，交通互联互通取得积极进展。
4. 广东主题乐园发展迅速：广东和香港主题乐园在客流增长和经营改善方面表现突出，但盈利能力仍需提升。
5. 四川旅游投资集团成立：四川省成立旅游投资集团，旨在优化整合旅游资源，推动旅游产业向集约型发展，目标到2020年资产规模突破千亿。

上市公司公告

1. 众信旅游：2016年扣非后归母净利润同比增长15.36%，业务向“旅游+”延伸。
2. 凯撒旅游：2016年扣非后归母净利润同比增长200.85%，出境游业务表现强劲。
3. 张家界：2016年扣非后归母净利润同比减少45.38%，主要受竞争对手分流及景区改建影响。
4. 宋城演艺：收到证监会非公开发行股票申请受理通知，尚需进一步审批。
5. 云南旅游：调整非公开发行A股股票方案，募集资金总额由11.30亿元降至6.68亿元。

市场表现回顾

• 行业整体表现：近五个交易日，餐饮旅游板块下跌1.91%，跑输沪深300指数1.89个百分点，行业排名29个一级行业中的中游。
• 细分板块表现：
  • 景区：下跌1.69%
  • 旅行社：下跌1.93%
  • 酒店：下跌2.73%
  • 餐饮：下跌1.14%
• 个股表现：
  • 领涨：西藏旅游（+9.02%）、凯撒旅游（+4.64%）、中国国旅（+1.71%）
  • 领跌：国旅联合（-14.13%）、岭南控股（-8.37%）、西安饮食（-7.99%）

投资建议

• 行业评级：看好
• 投资主线：
  1. 关注低基数格局下的弱反弹机会及中端酒店业绩贡献；
  2. 关注国有企业引入战略投资者后的资本运作；
  3. 关注受益于消费升级且具有强IP创造力的休闲旅游标的。
• 重点推荐公司：黄山旅游、中国国旅、峨眉山A、张家界

风险提示

• 突发事件或不可控灾害；
• 宏观经济低迷；
• 行业重大政策变化。

评级说明

重要声明

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