20140407-兴业证券-餐饮旅游行业_淘宝旅游2亿元砸入景区旗舰店_OTA竞争不断升级_12页_770kb

文档总结

核心内容

本报告为2014年4月7日发布的餐饮旅游行业分析，主要聚焦于行业整体表现、重点公司动态、投资建议及未来事件提醒。报告指出，本周餐饮旅游板块表现优于全部A股，行业指数上涨2.46%，而全部A股仅上涨1.82%。重点推荐个股包括中国国旅、中青旅、三特索道、黄山旅游、宋城股份等。

主要观点

• 行业表现：本周餐饮旅游行业指数上涨2.46%，相对全部A股的超额收益为0.64%。
• 个股表现：涨幅较大的个股包括新都酒店（+11.70%）、西藏旅游（+5.87%）、西安旅游（+5.36%）；跌幅较大的个股包括*ST联合（-3.40%）、宋城股份（-2.83%）、东方宾馆（-2.79%）。
• 行业动态：
  • 清明期间居民出游意愿为63.18%，以近郊和自助游为主。
  • 乌镇旅游股份有限公司与乌镇国际旅游区签约“乌村”项目，总投资1.5亿元，计划建设周期2年。
  • 淘宝旅行拟投入2亿元，与近200家5A、4A景区合作，开通景区天猫旗舰店，切入在线旅游O2O领域。
  • 7天连锁酒店拟筹3亿美元用于私有化贷款再融资。
• 上市公司动态：
  • 众信旅游2013年年报显示，营收增长39.78%，净利润增长41.53%。
  • 西安饮食2014Q1业绩预告显示，净利润增长56.44%~103.37%，主要受益于拆迁补偿。
  • 锦江股份出售长江证券股份，获得投资收益8,220万元，仍持有长江证券股份3.46%。
• 行业估值：截至4月4日，餐饮旅游重点公司市盈率（TTM）为32X，较历史均值折价约15%。行业整体估值较全部A股溢价285%，较历史均值溢价63%。
• 投资推荐：推荐中国国旅、中青旅、三特索道、黄山旅游、宋城股份等公司，其中中国国旅评级为“买入”，其余为“增持”。
• 未来事件提醒：4月7日至13日期间，多家公司将召开股东大会、业绩发布会等，如宋城股份、众信旅游、黄山旅游等。

关键信息

• 投资建议：重点推荐中国国旅（601888）、中青旅（600138）、三特索道（002159）、黄山旅游（600054）、宋城股份（300144）。
• 行业前景：旅游行业进入旺季，多个景区票价上调，同时在线旅游O2O模式加速发展。
• 风险提示：
  1. 灾害气候、疫情等非可控因素可能对旅游行业造成重大影响。
  2. 公司治理风险。
  3. 二级股票市场的系统性风险。

重点公司盈利预测及投资评级

公司名称	收盘价	EPS（12A）	EPS（13E）	EPS（14E）	PE（12A）	PE（13E）	PE（14E）	总市值（亿元）	公司评级
中国国旅	33.81	1.04	1.39	1.65	33	24	20	330	买入
宋城股份	24.97	0.46	0.54	0.63	54	46	40	139	增持
丽江旅游	12.75	0.64	0.69	0.71	20	18	18	36	增持
峨眉山A	17.59	0.80	0.49	0.65	22	36	27	46	增持
黄山旅游	12.50	0.51	0.31	0.49	25	40	26	59	增持
锦江股份	14.51	0.61	0.63	0.61	24	23	24	88	增持
三特索道	17.85	0.46	0.26	0.21	39	69	85	21	增持
腾邦国际	32.01	0.55	0.71	0.90	58	45	36	39	增持
中青旅	18.89	0.71	0.80	0.79	27	24	24	78	增持
首旅酒店	14.31	0.49	0.51	0.57	29	28	25	33	增持
华天酒店	7.23	0.14	0.17	0.28	52	43	26	52	增持
世纪游轮	25.44	0.73	0.58	0.71	35	44	36	15	增持
金陵饭店	8.72	0.37	0.24	0.17	24	36	51	26	增持
全聚德	18.35	0.54	0.42	0.57	34	44	32	52	增持
湘鄂情	6.49	0.27	0.02	0.21	24	325	31	52	增持

未来一周上市公司大事提醒

• 4月7日：宋城股份股东大会会议登记。
• 4月8日：众信旅游业绩发布会；华天酒店股东大会会议登记；湘鄂情股东大会股权登记。
• 4月9日：湘鄂情股东大会会议登记。
• 4月10日：黄山旅游业绩发布会；华天酒店股东大会召开；宋城股份股东大会召开。
• 4月11日：东方宾馆股东大会会议登记；北京旅游股东大会股权登记；大连圣亚股东大会股权登记；湘鄂情股东大会召开。

风险提示

1. 非可控因素如灾害气候、疫情可能对旅游行业造成重大负面影响。
2. 公司治理风险。
3. 二级股票市场的系统性风险。

投资评级说明

• 行业评级：推荐（相对表现优于市场）。
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%。
  • 增持：相对大盘涨幅在5%~15%之间。
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%。
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%。

附注

• 本报告由兴业证券研究所发布。
• 分析师：刘璐丹（liuld@xyzq.com.cn）。
• 研究助理：王晓明（wangxm@xyzq.com.cn）。
• 报告数据来源：WIND、上海证券交易所、深圳证券交易所、兴业证券研究所。