20211102-天风证券-千味央厨-001215.SZ-公告限制性股票激励计划草案_解锁条件兼具挑战性和可实现性_3页_259kb

千味央厨（001215）限制性股票激励计划及公司分析总结

核心内容概述

千味央厨发布了限制性股票激励计划草案，旨在通过激励机制提升员工积极性，推动公司战略目标的实现。该计划设定明确的解锁条件和激励对象，同时对财务影响和行业前景进行了分析。

激励计划要点

授予数量及对象

• 总授予数量：156.84万股，占当前总股本的1.84%
• 首次授予：152.62万股，占当前总股本的1.79%
• 预留股份：4.22万股，占当前总股本的0.05%
• 激励对象：首次授予对象共80人，包括：
  • 董事长孙剑：9.11%
  • 总经理白瑞：6.21%
  • 财务总监王植宾：5.59%
  • 董秘徐振江：7.45%
  • 核心人员：68.94%

限售期及解锁安排

• 限售期：首次授予的限制性股票限售期为12、24和36个月
• 解锁期：限售期解除后，分三个解除限售期，每期可解除限售比例分别为25%、25%和50%

授予价格及解锁条件

• 授予价格：首次授予价格为每股30.80元，按公告前1个和前60个交易日交易均价较高者定价
• 解锁条件：
  • 公司层面：以2020年营业收入为基数，2021/2022/2023年营业收入增长率分别不低于35%、67%、101%，对应20-23年CAGR为26%或21-23年CAGR为22%
  • 个人层面：优秀、良好可全部解锁，合格可解锁80%，不合格不能解锁

指标设置与战略意义

• 营收增长指标：设置具有挑战性但可实现的营收增长目标，有助于提升公司竞争力和员工积极性
• 战略聚焦：通过激励计划聚焦公司未来发展战略，确保经营目标的实现

财务影响分析

• 限制性股票费用：总计4748万元，按时间摊销，2021/2022/2023/2024年分别为214/2473/1335/725万元
• 对净利润影响：费用摊销对净利润影响不大，且激励计划带来的业绩提升将高于费用增加

行业政策与前景

• 政策支持：近日中办、国办印发《粮食节约行动方案》，鼓励餐饮单位利用中央厨房，加快主食配送中心和冷链配套体系建设
• 受益对象：千味央厨等餐饮供应链公司有望受益，通过专业化和规模化供给助力餐饮企业及企业团餐提效减损

盈利预测与投资建议

• 营收预测（亿元）：
  • 2021E：12.16
  • 2022E：15.69
  • 2023E：20.31
• 归母净利预测（亿元）：
  • 2021E：0.97
  • 2022E：1.28
  • 2023E：1.68
• 同比增速：
  • 营收：28.8% / 29.1% / 29.4%
  • 归母净利：26.9% / 31.2% / 31.7%
• 投资评级：维持“买入”评级

关键财务数据

风险提示

• 食品安全和质量风险
• 新冠疫情引致的经营风险
• 原材料价格上涨风险
• 过度依赖大客户风险
• 行业竞争加剧风险
• 短期股价波动风险

投资建议与分析师信息

• 投资评级：买入（维持评级）
• 分析师：
  • 刘章明（SAC执业证书编号：S1110516060001）
  • 刘畅（SAC执业证书编号：S1110520010001）
• 研究机构：天风证券研究所