20250301-五矿期货-镍周报_需求表现偏弱_镍价冲高回落_32页_3mb

需求表现偏弱，镍价冲高回落。
本周镍价震荡运行，呈现冲高回落的走势。周初受镍矿价格坚挺支撑，镍价强势反弹，但随后受现货市场成交冷清及升贴水回落的拖累，价格回落至震荡区间中部水平。国内精炼镍产量虽小幅减少，但主要因出口增加，总体过剩格局未改。下游需求接受度有限，现货升贴水持续回落，对价格形成下行压力。本周沪镍主力合约运行区间参考122000元/吨至130000元/吨，伦镍3M合约参考区间15200美元/吨至16000美元/吨。

印尼镍矿供应紧张，价格持续上涨。
印尼内贸红土镍矿(16%)到厂价报486美元/湿吨，较上周上涨16美元/湿吨。菲律宾产镍矿(CIF15%)报价53美元/湿吨，较上周上涨1美元/湿吨。印尼镍矿短期供应紧张预计难以缓解，镍矿价格预计维持偏强运行。

中间品流通系数价格小幅上涨。
本周MHP系数对LME镍价报0.81，较上周上涨0.001；高冰镍系数对LME镍835，较上周持平。印尼MHP FOB价格报12078美元/金属吨，高冰镍FOB价格报12636美元/金属吨。

硫酸镍市场僵持，报价至26000元/吨附近。
市场询单活跃，盐厂挺价情绪较高，但上下游价格分歧较大，处于僵持博弈阶段。硫酸镍价格虽略有上移，但整体成交重心未显著上移，预计价格继续平稳运行。

供需端分析
精炼镍方面，国内产量33万吨，环比减少3.39万吨；进口减少，出口大幅增加。精炼镍库存报248万吨，较上周增加0.94万吨，累库趋势放缓。硫酸镍方面，本周生产利润低迷，盈亏平衡点附近徘徊，需求端受动力电池和不锈钢需求影响仍显疲软。供需预测显示，2025年3月份全球精炼镍供需预测为过剩5.92万吨，全年维持过剩格局。

本报告不构成任何投资建议，仅供参考。