20250301-建信期货-镍月报_13页_1mb

海外市场焦点持续关注特朗普关税政策，构成对镍价的压力，但当前影响有限。基本面上，镍矿供应端印尼和菲律宾政策风险下降，但价格波动和库存压力存在，基本面过剩问题未改。沪镍2月保持区间震荡，12.3-128万/吨波动，需警惕3月贸易摩擦升级和菲律宾出口法案进展。电解镍产量下降，镍铁和硫酸镍市场供需矛盾缓解。需求端地产低迷、汽车新能源增长，合金电镀需求平稳。预计镍价继续围绕低位震荡，基本面和成本支撑提供向上弹性。