20240602-一德期货-镍_宏观情绪褪去_镍价震荡回落_51页_2mb

镍市场分析报告总结：6月2日发布的报告指出，当前宏观情绪有所回落，镍价震荡回落。主要因素包括供应端过剩收缩、需求端表现平稳以及成本利润修复的不确定性。以下是分项汇总，字数控制在800字内。

供应端方面，4月全国精炼镍产量环比微减1%，但同比大幅上升398%；镍铁产量金属吨环比下降340%，实物吨环比降215%；硫酸镍产量环比增125%，同比增1421%；不锈钢产量环比减0.37%，同比增89.9%。进出口数据显净进口主导，尤其精炼镍和镍铁进口量激增，但部分产品出口降幅大。库存显示SHFE镍库存减少255吨，LME库存减少258吨，保税区库存持平，表明库存压力略有缓解。

需求端，下游消费如不锈钢和硫酸镍产量变化不大，不锈钢需求受终端消费如汽车和新能源汽车支撑，但房地产和家电消费增速放缓。电池装车量4月装车量涨幅放缓，显示新能源需求未超预期。

成本利润方面，镍铁和不锈钢利润环比修复，但硫酸镍利润仍分化，多数工艺有盈利可能，但成本支撑减弱。

库存与市场结构方面，库存总体增加，SHFE仓单低位，LME库存上行。价格结构显示镍铁-电解镍价差收窄，硫酸镍价格坚挺，市场结构维持供需紧平衡。

总体，建议投资者关注印尼镍矿审批及新能源需求变化，短期操作在140000-165000区间为主，中长期需防范宏观和库存压力。