20250719-五矿期货-镍周报_镍矿价格暂稳_镍价低位震荡_33页_3mb

镍价低位震荡，市场总体偏弱。根据最新报告：

资源端（镍矿）

• 镍矿价格暂稳，低位运行。牌矿进口盈亏分化，俄镍进口盈亏4.29%。
• 矿石采购量减弱，价格承压；下游冶炼厂扩产动力不足预期，矿价可能继续阴跌。

中间品

• 高冰镍价格相对坚挺，因其与镍铁的价差扩大。
• MHP供应稳定，产量水平高，浸出法镍生产因原料供应稳定而保持强势。

精炼镍

• 本周镍价在115000-128000元/吨区间内震荡，报收120500元/吨，周环比下跌0.57%。
• 宏观因素可能主导短期内价格波动，如降息预期降温、俄镍进口数量增加等。
• 现货升贴水稳，部分贸易商备货，但预计投机需求对需求支撑有限。

需求端

• 不锈钢终端需求疲软，库存去化缓慢，不锈钢处于过剩压力中。
• 汽车、家电需求增长乏力，房地产需求仍偏弱。

操作思路

• 继续建议逢高沽空，精炼镍短期运行区间参考115000–128000元/吨，伦镍3M参考14500–16500美元/吨。

总结

当前市场供应过剩，需求疲软，镍产业链整体运行欠佳。镍价暂稳但波动空间较大，短期可能存在低点介入机会，但需高度关注宏观政策变动及库存变化。