20240902-山西证券-深南电路-002916.SZ-业绩创新高_深度受益于AI需求爆发_6页_439kb

以下是关于深南电路（002916SZ）公司研究快报的总结：

深南电路在2024年上半年业绩创新高，实现营业收入8321亿元，同比增长3791%；归母净利润987亿元，同比增长10832%。这一增长主要得益于AI需求爆发、汽车电动化及智能化趋势延续等因素，公司积极开发市场，订单同比增长。

分业务来看，PCB业务收入4855亿元，占总收入58.35%，同比增长25.09%；封装基板业务收入1596亿元，占19.18%，同比增长94.31%；电子装联业务收入1211亿元，占14.55%，同比增长42.39%。这些增长主要来自通信、数据中心和汽车电子领域的稳定需求。

盈利能力大幅提升，2024年上半年毛利率达26.20%，同比提升3.2个百分点；净利率为11.86%，同比提升4.0个百分点。主要原因是PCB和封装基板业务毛利率优化，如封装基板毛利率提升6.66个百分点，PCB业务由于产品结构优化和产能利用率改善。

公司采用“3-In-One”战略布局，强化PCB领先地位并发展封装基板及电子装联业务。未来海外产能释放，如泰国工厂，有望促进增长。投资建议首次给予“买入-A”评级，预计2024-2026年EPS分别为4.13元、5.03元、6.00元，对应PE分别为24.4倍、20.0倍、16.8倍。

风险包括原材料价格波动、市场需求周期性变化、技术研发不确定性，以及海外工厂运营挑战。这些因素可能影响公司盈利能力。

总体而言，公司业绩强劲受益于行业需求，但需警惕外部风险，未来增长潜力大。