新世纪评级-2018年中国信托行业信用回顾与2019展望-2019.1-29页_1022kb

2018年中国信托行业信用回顾与展望总结

核心内容概述

2018年，中国信托行业在金融监管强化和去杠杆政策背景下，信托资产规模出现明显下降，但收缩压力有所缓解。信托贷款作为非标融资的重要形式，出现负增长，拖累社会融资规模。房地产行业周期下行和再融资渠道收紧，使得新增信托资金向房地产倾斜，但信托贷款规模下降。与此同时，信托风险项目规模扩大，信用风险扩散，风险防控成为行业重点。监管加压下，大型信托公司更具竞争优势，主动管理类业务成为转型方向。

主要观点

• 信托资产规模下降：受金融监管和去杠杆影响，信托资产规模降幅明显，但资管新规过渡期监管边际放松，收缩压力有所减轻。
• 通道业务受压：随着监管政策的出台，信托通道业务受到压制，但合规通道业务仍被支持。
• 房地产信托增长：房地产信托业务在2018年出现显著增长，但信托贷款规模下降，显示行业对非标融资的依赖度下降。
• 风险项目扩散：信用利差扩大和违约风险加剧导致信托风险项目规模上升，主要集中于集合资金信托。
• 主动管理转型：信托公司正逐步从被动管理向主动管理转型，资产证券化、投贷联动、财富管理、资本市场业务成为增长点。
• 资本实力提升：信托公司资本实力持续增强，但固有资产信用质量仍面临压力。
• 监管评级影响行业：监管评级制度逐步完善，大型信托公司在评级中表现优异，竞争优势更为显著。

关键信息

一、信托资产规模与业务结构

• 2018年9月末，信托资产规模为23.14万亿元，较上年末峰值下降11.83%。
• 信托资产中，事务管理类占比58.82%，较年初下降0.8%。
• 集合资金信托规模为9.24万亿元，占比39.93%，较年初上升2.19%。
• 单一资金信托规模为10.25万亿元，占比44.31%，较年初下降2.98%。
• 财产权信托规模为3.65万亿元，占比15.75%，较年初下降1.42%。

二、房地产信托业务

• 房地产信托业务规模在2018年显著增长，但信托贷款规模出现负增长。
• 2017年末，房地产信托资产规模排名前五的信托公司包括中信信托、平安信托、中建投信托、中原信托和华融国际信托。
• 2018年前三季度新增房地产集合信托规模为0.64万亿元，同比下降0.19万亿元。

三、基础产业与工商企业信托业务

• 基础产业信托业务在2017年达到新高，但2018年新增规模持续下降。
• 工商企业信托业务规模增速在2013-2015年大幅下滑，但2016年以来逐步回升。
• 2017年末，基础产业信托资产规模排名前五的信托公司包括中信信托、交银国际信托、上海国际信托、光大兴陇信托和英大国际信托。

四、证券市场信托业务

• 证券市场信托业务规模占比波动，与股市行情密切相关。
• 2018年股市走弱，投资股票市场的比例下降，投资债券市场的比例小幅上升。
• 证券市场信托资产规模排名前五的信托公司包括华润深国投信托、江苏信托、建信信托、中海信托和外贸信托。

五、信托风险项目情况

• 2018年9月末，信托风险项目个数为832个，较上年末增加38.44%。
• 风险项目金额合计2159.73亿元，较上年末上升64.32%。
• 集合资金信托风险资产规模为1387.00亿元，占比64.22%，较上年末增加123.77%。

六、信托公司资本与收益情况

• 2018年9月末，信托公司实收资本为2605.59亿元，较上年末增加187.89亿元。
• 2018年前三季度，信托公司实现营业收入747.66亿元，同比下降1.15%；利润总额494.43亿元，同比下降10.72%。
• 信托业务收入占营业收入比重为71.01%，仍是主要收入来源。
• 主动管理类信托资产规模排名前五的公司包括华润深国投信托、中信信托、中融信托、华能贵诚信托和建信信托。

七、监管政策与行业展望

• 资管新规过渡期放宽至2020年底，非标融资类监管边际放松，有助于缓解信托资产规模下降压力。
• 家族信托、公益（慈善）信托不适用资管新规，支持合规通道业务。
• 监管评级制度逐步完善，大型信托公司竞争优势更为显著。
• 风险防控仍是信托公司经营的重点，尤其在信用利差扩大和违约风险加剧的背景下。
• 信托公司正积极拓展资产证券化、投贷联动、财富管理、资本市场业务等创新业务，以提升发展质量。

结论

2018年，信托行业在监管加强和金融去杠杆的背景下经历了规模收缩和风险上升，但主动管理转型方向不改，未来有望在结构和发展质量上实现提升。大型信托公司凭借资本实力和资源禀赋，在监管环境下更具优势，而风险防控仍是行业发展的核心任务。