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2020年中国信托行业信用回顾与展望总结

核心内容

2020年，中国信托行业在监管趋严和金融去杠杆的背景下，继续推进转型和结构调整。监管政策持续完善，行业风险逐步显现，信托资产规模持续收缩，但部分业务如标品信托和资产证券化信托有所增长。信托公司资本实力不断夯实，但利润受到风险项目处置和信用成本计提的影响，整体承压。

主要观点

• 监管加强：信托行业面临强监管和严排查，政策逐步统一，推动行业回归本源。
• 业务转型：通道类、融资类和房地产信托业务规模持续下降，标品信托和资产管理类业务逐渐成为发展方向。
• 风险上升：信托资产风险率攀升，风险项目向固有资产传导，部分信托公司出现兑付危机。
• 资本实力：信托公司通过增资和资本运作提升资本实力，以应对监管要求和业务转型压力。
• 收入与利润：信托公司收入有所增长，但利润受到风险项目处置和信用成本计提的影响，总体下降。

关键信息

一、监管政策与制度建设

• 资金信托管理暂行办法：银保监会发布资金信托管理暂行办法征求意见稿，明确资金信托的定义和管理要求，推动其回归私募资管本源。
• 行政许可实施办法：2020年11月发布《信托公司行政许可事项实施办法》，强化股东监管和业务准入要求。
• 股权管理：2019年发布《信托公司股权管理暂行办法（征求意见稿）》，加强股权管理，防止违规行为。
• 风险排查与整治：银保监会持续推进“回头看”工作，重点整治房地产信托、非标资金池、违规融资等业务。

二、信托资产规模与结构变化

• 资产规模：信托资产规模持续收缩，2020年9月末，融资类信托资产余额为5.95万亿元，投资类为5.68万亿元，事务管理类为9.23万亿元。
• 业务分类：信托资产功能分类中，事务管理类信托资产减少，融资类信托压降目标明确。
• 资金来源：集合资金信托成为主要资金来源，单一资金信托和管理财产权信托规模下降。

三、信托资金投向

• 投向构成：2020年9月末，资金信托投向工商企业、基础产业、房地产、金融机构和证券市场的比例分别为31.47%、16.01%、13.80%、12.48%和12.85%。
• 证券市场回暖：证券市场回暖推动标品信托发展，信托资金对金融产品的投资份额上升。
• 房地产调控：房地产信托业务受到严格限制，资产规模及占比下降。

四、信托资产风险情况

• 风险项目：截至2020年3月末，信托风险项目个数为1626个，金额合计6431.03亿元。
• 风险传导：风险项目向固有资产传导，信托公司信用质量承压。
• 风险扩散：风险事件从民营企业扩散至大型国企和地方政府融资平台，业务类型从通道业务扩散至非通道业务。

五、信托公司资本与利润情况

• 资本实力：2020年末信托公司注册资本合计约3115亿元，较2019年末增长近10%。
• 利润承压：2020年前三季度，信托公司实现营业收入841.61亿元，同比增长5.78%，但利润总额同比下降11.20%。
• 资本利润率：资本利润率集中在6%~18%之间，部分公司出现亏损。

未来展望

• 强监管与制度完善：信托行业将继续面临强监管、严排查，制度体系有望进一步完善。
• 风险出清：高风险机构处置和信托项目风险充分暴露仍需较长时间。
• 业务转型：信托公司需加快转型，发展公益慈善、财富管理、财富传承等本源业务。
• 差异化发展：在统一监管背景下，信托公司需探索差异化发展空间，发挥制度优势。
• 资本市场业务：信托公司获得非金融企业债务融资工具承销资格，未来资本市场业务将带来新的增长点。

附录数据摘要

• 主要信托公司数据：

  • 中信信托：2019年末信托资产规模15,741.56亿元，主动管理类信托资产7258.62亿元，净利润/净资产收益率11.65%。
  • 建信信托：信托资产规模13,912.32亿元，主动管理类信托资产3244.60亿元，净利润/净资产收益率10.72%。
  • 重庆信托：注册资本150亿元，行业排名首位。
  • 安信信托：净利润为负，处于重组阶段。
  • 华信信托：公开征集战略投资者，董事长被拘。

• 服务信托发展：资产证券化产品在服务信托中占比提升，慈善信托规模逐步扩大。

风险与挑战

• 风险扩散：信托风险项目扩散，影响行业稳定性。
• 业务转型：信托公司需加快转型，提升主动管理能力。
• 资本压力：资本实力对信托业务展业影响重大，增资成为提高竞争力的重要手段。
• 监管与合规：监管不断强化，信托公司需提升公司治理和合规管理水平。