2018年债券市场违约概况总结
核心内容
2018年，中国债券市场违约事件显著增加，全年共有131支债券违约，涉及债券余额1210.79亿元。与2017年的29支违约债券和240.34亿元相比，违约规模和数量均大幅上升。第四季度违约情况尤为突出，共59支债券违约，涉及债券余额498.23亿元。
主要观点
- 违约发行人数量与规模上升：2018年首次违约发行人共43家，涉及违约债券109支，债券余额1020.94亿元，显示出市场信用风险的加剧。
- 违约集中于民营企业：在43家首次违约发行人中，民营企业占绝大多数，共计33家，占比达76.74%。第四季度民营企业违约数量占全年的近50%。
- 区域与行业分布分散：违约发行人分布在18个省市及自治区，行业覆盖22个，显示出违约风险的广泛性。
- 上市公司违约情况突出：15家上市公司及其关联方出现违约，其中中弘股份因股价低于面值被强制退市，多家可交换债发行人也出现违约。
关键信息
违约发行人数量与涉及债券
| 指标 |
2017年 |
2018年 |
| 违约债券支数 |
29 |
131 |
| 涉及债券余额（亿元） |
240.34 |
1210.79 |
| 涉及发行人数量 |
17 |
51 |
| 其中：首次违约发行人数量 |
9 |
43 |
首次违约发行人区域分布
| 区域 |
全年数量 |
其中：第四季度 |
| 北京 |
9 |
3 |
| 广东省 |
4 |
3 |
| 山东省 |
3 |
2 |
| 安徽省 |
3 |
2 |
| 上海 |
3 |
- |
| 江苏省 |
2 |
1 |
| 辽宁省 |
2 |
2 |
| 山西省 |
2 |
1 |
| 浙江省 |
2 |
1 |
| 甘肃省 |
1 |
1 |
| 新疆维吾尔自治区 |
2 |
- |
| 四川省 |
1 |
- |
| 云南省 |
1 |
- |
| 合计 |
43 |
18 |
首次违约发行人行业分布
| 申万一级行业 |
全年数量 |
其中：第四季度 |
| 综合 |
7 |
2 |
| 房地产 |
4 |
3 |
| 公用事业 |
4 |
1 |
| 商业贸易 |
3 |
1 |
| 化工 |
3 |
2 |
| 采掘 |
2 |
- |
| 传媒 |
2 |
- |
| 有色金属 |
2 |
- |
| 制造业 |
1 |
1 |
| 食品饮料 |
2 |
1 |
| 批发和零售 |
1 |
1 |
| 农林牧渔 |
1 |
1 |
| 交通运输、仓储和邮政业 |
1 |
1 |
| 建筑业 |
1 |
1 |
| 非银金融 |
1 |
1 |
| 电子 |
1 |
1 |
| 建筑装饰 |
1 |
- |
| 合计 |
43 |
18 |
首次违约发行人所有制结构
| 发行人所有制类型 |
全年数量 |
其中：第四季度 |
| 中央国有企业 |
3 |
- |
| 地方国有企业 |
3 |
1 |
| 中外合资企业 |
2 |
- |
| 外资企业 |
1 |
1 |
| 公众企业 |
1 |
- |
| 民营企业 |
33 |
16 |
| 合计 |
43 |
18 |
首次违约发行人评级机构分布
| 评级机构 |
首次违约发行人数量 |
涉及违约债券余额（亿元） |
| 联合合计 |
18 |
743.38 |
| 联合资信 |
6 |
542.30 |
| 联合信用 |
18 |
743.38 |
| 中诚信合计 |
10 |
430.07 |
| 中诚信国际 |
7 |
402.92 |
| 中诚信证评 |
4 |
61.52 |
| 大公 |
10 |
246.64 |
| 鹏元 |
7 |
184.87 |
| 新世纪评级 |
4 |
46.25 |
| 东方金诚 |
3 |
27.50 |
违约事件涉及的上市公司
- 中弘股份：因股价低于面值，于2018年12月28日被强制退市。
- 神雾科技、神雾环保、一体集团、中基投资、龙跃实业、飞马投资等为可交换债发行人，出现违约。
- 上市公司及关联方：共15家上市公司及11家关联方出现违约。
总结
2018年债券市场违约事件呈现数量和规模双增长，违约发行人主要为民营企业，区域和行业分布较为分散，但部分行业如房地产、公用事业和综合行业违约情况较为集中。第四季度违约情况尤为显著，涉及大量债券违约。同时，上市公司及关联方违约数量增多，反映出市场信用风险的进一步扩散。评级机构方面，联合、中诚信和大公在违约事件中占据主导地位。整体来看，2018年债券市场违约事件的增加，揭示了市场信用环境的恶化和部分企业偿债能力的下降。
