20260201-国盛证券有限责任公司-煤炭开采行业周报_BTU市值新高到中国秦发破百亿_海外3小煤_务必加大重视_23页_3mb

煤炭开采行业分析总结

核心内容概述

本周煤炭行业整体表现强劲，中信煤炭指数上涨3.98%，位列中信板块涨跌幅榜第3位，跑赢沪深300指数3.90个百分点。其中，中国秦发（HK.0866）股价上涨至4.19港元/股，市值突破106亿元港币，创历史新高。分析师指出，随着海外需求增加与印尼出口政策收紧，海外“三小煤”概念值得关注，包括中国秦发（印尼）、力量发展（南非）、充煤澳大利亚（澳大利亚）。

主要观点

• 动力煤市场：终端节前补库提振市场情绪，煤价预期震荡运行。主产区供应小幅收紧，港口库存下降，支撑煤价。预计春节前后市场将进入供需双弱局面，价格波动将收窄。
• 焦煤市场：下游补库接近尾声，煤价环比维稳。部分煤矿降价，但整体销售压力有限，短期煤价弱稳震荡。
• 焦炭市场：首轮提涨全面落地，后市预期稳定。钢厂和焦企库存处于同比偏低水平，利润有所改善，但供需矛盾不大。
• 投资策略：重点推荐中煤能源、兖矿能源、中国神华、陕西煤业等传统煤企，以及智慧矿山领域企业科达自控和困境反转的中国秦发。同时关注力量发展、Peabody、晋控煤业、潞安环能、新集能源、山煤国际、电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份、甘肃能化等企业。
• 行业趋势：国内煤炭市场在“十五五”期间仍将是能源体系的重要组成部分，行业集中度有望进一步提升，高质量发展可期。

关键信息

行情回顾

• 中信煤炭指数：3892.74点，上涨3.98%。
• 上证综合指数：4117.95点，下降0.44%。
• 沪深300指数：4706.34点，上涨0.08%。
• 中国秦发：股价4.19港元/股，市值106亿元港元，创历史新高。

动力煤价格与库存

• 北港动煤：695元/吨，周环比上涨4元/吨。
• 环渤海9港库存：2469万吨，周环比下降160万吨，同比下降135万吨。
• 全国73港动力煤库存：5874万吨，周环比下降348万吨，同比下降104万吨。
• 锚地船舶数：日均96艘，周环比下降2艘。

焦煤价格与库存

• 吕梁主焦：1450元/吨，周环比下降20元/吨。
• 乌海主焦：1330元/吨，周环比持平。
• 柳林低硫主焦：1630元/吨，周环比持平。
• 港口炼焦煤库存：286万吨，周环比下降3万吨。
• 230家独立焦企库存：1035万吨，周环比上升40万吨。
• 247家样本钢厂库存：814万吨，周环比上升11万吨。

焦炭市场

• 吨焦亏损：平均55元，周环比缩小11元/吨。
• 焦炭首轮提涨：全面落地，涨幅为50-55元/吨。
• 焦炭库存：港口+焦企+钢厂合计库存1,118万吨，周环比上升17万吨。

行业动态

• 印尼煤炭出口关税：预计在5%-8%之间，可能追溯至1月初生效。
• 中国神华：提出“151”发展战略，推动绿色低碳转型。
• 印度炼焦煤政策：将炼焦煤列为“关键战略矿产”，以减少对进口的依赖。
• 中煤提精技术：实现低热值煤高效转化，资源利用率提升30%以上。

投资重点与推荐

重点推荐股票

其他值得关注公司

• 力量发展（南非）
• Peabody（BTU）
• 晋控煤业、潞安环能、山煤国际、电投能源、淮北矿业、昊华能源、平煤股份、甘肃能化、新集能源、中国秦发、美锦能源、广汇能源、山西焦化、盘江股份、辽宁能源、永泰能源、金能科技、冀中能源、陕西能源

风险提示

• 国内产量释放超预期
• 下游需求不及预期
• 原煤进口超预期
• 政策不及预期

免责声明

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