20220703-国金证券-主要消费产业行业研究周报_第九版防控方案发布_看好大消费主线机会_19页_2mb

消费升级与娱乐研究中心：主要消费产业行业研究

核心内容概述

本报告分析了当前主要消费产业的市场表现、资金流动及投资机会，重点指出随着第九版防控方案的发布，消费复苏趋势明确，大消费板块热度持续提升。整体市场呈现修复行情，大消费行业多数上涨，市场情绪逐步回暖，资金流入有所增加，尤其是北向资金在食品饮料、农林牧渔等板块表现活跃。

主要观点

• 消费复苏方向明确：上海全面解封标志着本轮疫情实质性好转，大消费行业迎来复苏。
• 市场热度提升：上周大消费行业成交额达到1745.3亿元，环比增长15.8%，占A股成交额的14.6%。
• 板块表现分化：食品饮料、商贸零售、美容护理、轻工制造等板块涨幅居前，主要受复苏节奏和基本面驱动。
• 第九版防控方案发布：有效促进客流恢复，北京和上海购物中心客流恢复至2021年同期的42%和50%，海南旅游热度高涨，场景缺失对消费的硬约束逐步减弱。
• 投资线索清晰：当前大消费主线机会下的投资线索包括提价逻辑下的白酒、啤酒，地产销售回暖受益的家电、轻工，顺周期的生猪养殖，以及出行链相关的免税、旅游。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 国金主要消费产业指数：2078
• 沪深300指数：4467
• 上证指数：3388
• 深证成指：12860
• 中小板综指：12966

行情回顾

• 涨跌幅：食品饮料（4.8%）、美容护理（3.8%）、商贸零售（2.4%）涨幅居前。
• 成交额：大消费行业日均成交额1745.3亿元，周环比上升15.8%。

资金流动

• A股流动性跟踪：股权融资-120.4亿元，股东减持-167.1亿元，新发基金+13.4亿元，融资资金+229.2亿元，陆港通资金-81.1亿元。
• 主力资金流动：农林牧渔、家用电器、传媒板块主力资金净流出较多。
• 北向资金流动：食品饮料、农林牧渔、美容护理板块北向资金净流入居前，贵州茅台、中国中免、美的集团净流入金额居前。
• 南向资金流动：纺织服饰、食品饮料、轻工制造板块南向资金净流入居前，快手-W、美团-W、李宁净流入金额居前。

交易动态

• 市场情绪：融资交易占比8.1%，卖方推荐指数69.0，处于低位。
• 热点题材：旅游出行、食品加工、饮料制造、免税店、预制菜等成为市场热点。
• 异动个股：元隆雅图、妙可蓝多、中炬高新等个股表现强势。

风险提示

• 疫情反复风险
• 居民消费意愿不足风险
• 外部冲击风险
• 市场波动风险

投资建议

• 关注复苏节奏：Q3业绩修复情况将直接决定板块“赔率”。
• 把握主线机会：提价逻辑下的白酒、啤酒；地产销售回暖受益的家电、轻工；顺周期的生猪养殖；出行链相关的免税、旅游。
• 资金流动：北向资金在食品饮料、农林牧渔、美容护理板块表现活跃，南向资金在纺织服饰、食品饮料、轻工制造板块净流入较多。
• 市场情绪：整体市场情绪回暖，融资交易占比上升，卖方推荐指数低位。

结构总结

市场观点

• 修复行情继续演绎，大消费热度提升。
• 第九版防控方案发布，加速客流恢复。
• 7月消费金股梳理，把握消费投资线索。

行情回顾

• 板块涨跌幅：食品饮料、商贸零售、美容护理涨幅居前。
• 板块成交额：食品饮料、传媒、农林牧渔成交额居前。

板块估值

• A股整体PE为18.2，处于历史50.2%分位。
• 大消费行业PE较高，中证800消费PE为60.9，处于历史99.1%水平。

资金流动

• A股资金流入收窄，北向资金净流入居前，南向资金在纺织服饰、食品饮料、轻工制造板块净流入较多。

交易动态

• 市场情绪回暖，热点题材活跃，异动个股表现强劲。

结论

随着疫情控制措施的优化和消费场景的逐步恢复，大消费行业迎来新的发展机遇。投资者应关注食品饮料、商贸零售、美容护理等板块，把握提价逻辑、地产回暖、顺周期及出行链相关的投资机会。同时，需注意疫情反复、消费意愿不足等潜在风险，合理配置资金，以获取更好的投资回报。