20220703-光大证券-医药生物行业跨市场周报_第九版新冠肺炎防控方案发布_重视消费医疗_CXO和创新药板块_28页_2mb

行业研究总结：第九版新冠肺炎防控方案发布，重视消费医疗、CXO和创新药板块

核心内容概述

第九版新冠肺炎防控方案发布，标志着疫情政策进一步优化，缩短了隔离期限，增加了抗原检测作为补充手段。在这一背景下，医药生物行业迎来新的投资机会，重点推荐消费医疗、CXO和创新药板块。消费医疗板块，尤其是眼科近视防控细分赛道，预计在Q3迎来业绩拐点，需求增长显著。CXO板块因全球小分子CDMO产业转移和创新药商业化需求，具备高景气度。创新药板块则因估值回调，具备布局价值。

主要观点

1. 疫情修复行情：随着疫情政策优化，消费医疗、创新药和CXO板块有望迎来持续反弹。
2. 眼科近视防控：预计Q3业绩将改善，且疫情后用眼需求上升，推荐爱尔眼科、欧普康视，建议关注爱博医疗、明月镜片、兴齐眼药等。
3. CXO板块：国内企业凭借工程师红利和先进设备，有望受益于全球CDMO产业转移，推荐药明康德（A+H）、凯莱英等。
4. 创新药板块：部分优质资产估值已具吸引力，基本面向好，建议关注荣昌生物-B、康诺亚-B、君实生物等。
5. 投资主线：建议紧抓补短板、高景气度与疫后修复三大主线，推荐君实生物（A+H）、同和药业、迈瑞医疗、新华医疗、太极集团、药明康德（A+H）、凯莱英、锦欣生殖（H）、爱尔眼科、益丰药房、华特达因、沃森生物等。

关键信息

• 市场表现：A股医药生物指数上涨2.35%，跑赢沪深300指数0.71个百分点，跑赢创业板综3.02个百分点，排名9/28。H股恒生医疗健康指数收跌1.14%，跑输恒生国企指数1.64个百分点，排名10/11。
• 行业趋势：疫情对医药行业影响趋于弱化，但短期仍对经济活动和行业产生重大影响。行业估值处于五年低点，具备投资价值。
• 研发动态：
  • 博康健基因的特立帕肽注射液进入上市申请阶段。
  • 亚盛医药的APG-115胶囊和APG-2575片进入IND申请阶段。
  • 康方生物的AK119注射液和信达生物的IBI333进入临床申请阶段。
  • 信立泰的S086片和恒瑞医药的SHR0410注射液进行三期临床。
  • 复星凯特的Brexucabtagene autoleucel注射剂进行二期临床。
• 创新药市场空间：预计到2030年，三种主要近视防控手段（低浓度阿托品眼药水、角膜塑形镜、离焦镜片）的市场规模分别达到101.5亿元、775.6亿元和228.7亿元，市场渗透率逐年提升。
• 一致性评价进展：上周共44个品规通过一致性评价，包括倍特药业的氨甲环酸注射液、盛迪医药的ω-3脂肪酸乙酯90软胶囊等。
• 风险提示：控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期风险。

重点公司盈利预测与估值

行业与市场对比

• A股医药生物指数在2017年以来的PE（TTM）基本介于20-65倍之间，近期处于五年低点，估值下降空间有限。
• 医药行业在疫情后迎来修复机会，建议积极布局低估值标的。

相关研报

• 紧抓疫情补缺、高景气度与疫后修复三大主线——医药生物行业2022年中期投资策略（20220603）

总结

第九版新冠肺炎防控方案发布，优化了隔离政策，为医药行业带来新的发展契机。消费医疗、CXO和创新药板块受到重点推荐，尤其是眼科近视防控市场因疫情后需求增长和政策支持而具备良好前景。行业估值处于低位，具备投资价值，建议关注相关优质标的。同时，需警惕控费政策超预期、研发失败和政策支持不及预期等风险。