20220321-万联证券-医药生物行业周观点_第九版新冠诊疗方案发布_关注相关产业链投资机会_11页_1mb

第九版新冠诊疗方案发布与医药生物行业投资机会分析总结

核心内容

第九版《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》发布，标志着国家对新冠防控政策的进一步优化。该版本方案在检测、隔离、治疗等环节均有重要调整，包括引入抗原检测作为核酸检测的补充、允许轻型患者集中隔离不住院、纳入辉瑞Paxlovid和腾盛博药单克隆抗体等新冠特效药、强化中医非药物疗法的应用，以及更新解除隔离和出院标准。这些政策变化对医药生物行业中的相关产业链产生了积极影响，为投资者提供了结构性机会。

主要观点

1. 医药生物板块表现

   • 上周A股整体表现弱势，但医药生物板块上涨1.08%，跑赢沪深300指数2.02%，但跑输创业板指数0.74%。
   • 行业内子板块分化明显，生物制品板块领涨6.29%，医疗服务板块领跌1.16%。

2. 行业重点事件点评

   • 第九版诊疗方案发布：政策优化推动新冠检测、治疗、中药产业链受益。
   • 福建医保局通知：中药配方颗粒纳入医保支付，推动其在医疗机构的使用，有助于中药产业链放量。
   • 辉瑞新冠口服药仿制授权：5家中国药企获得授权，提升国内新冠口服药研发和生产能力。

3. 产业链投资机会

   • IVD产业链：抗原检测产品获批上市的厂家、国外获批产品有望国内拿证的企业、以及IVD上游原料企业均受益。
   • 新冠特效药产业链：包括研发企业、商业化企业、上游企业及研发外包企业。
   • 中医药产业链：中医药在新冠治疗中的地位提升，相关中成药和上市公司迎来发展机遇。

4. 投资建议

   • 长期来看，医药行业以结构性机会为主。
   • 建议关注CXO板块：不受政策影响，景气度高，当前主要问题是估值压制。
   • 建议关注中药OTC细分板块：政策免疫与低估值形成双重支撑，具备业绩增长动力和估值性价比。

关键信息

• 抗原检测：国家卫健委将抗原检测作为核酸检测的补充，目前已批准17家国内企业上市销售。
• 新冠特效药：辉瑞Paxlovid和腾盛博药单克隆抗体已纳入诊疗方案，国内研发进展较快的有VV116、阿兹夫定、普克鲁胺等。
• 中医药发展：诊疗方案强调中医非药物疗法，中药配方颗粒纳入医保支付，提升其市场渗透率。
• 疫情数据：截至3月20日，全国现有确诊病例21388例，新增无症状感染者2492例，疫情仍处于动态变化中。

风险提示

• 政策风险：控费及带量采购政策可能对行业产生超预期影响。
• 研发风险：新冠特效药研发和上市失败可能影响相关企业的盈利预期。
• 市场竞争：IVD及特效药产业链面临集采降价和竞争格局恶化的风险。

结构性机会总结

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

附录：分析师信息

• 分析师：宣潇君、黄婧婧
• 执业证书编号：S0270522020002、S0270522030001
• 联系方式：
  • 宣潇君：电话15121028961，邮箱xuanxj@wlzq.com.cn
  • 黄婧婧：电话18221003557，邮箱huangjj@wlzq.com.cn

总结

第九版新冠诊疗方案的发布，为医药生物行业带来新的政策红利，尤其在IVD、新冠特效药和中医药产业链方面。尽管存在集采降价、竞争加剧和研发不确定性等风险，但整体上医药板块仍具备结构性投资机会。投资者可重点关注CXO板块及中药OTC细分领域，把握行业复苏与政策支持带来的增长潜力。