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北交所直接转板的五大优势分析

核心内容

2022年5月25日，北交所上市公司观典防务正式登陆上交所科创板，成为北交所转板的首家公司和首家转科创板的企业。这标志着北交所直接转板机制的正式落地。北交所直接转板相较于传统的新三板转IPO方式，对投资者和企业均具有显著优势。

主要观点

转IPO方式的现状与问题

• 已有422家公司通过转IPO方式成功上市，其中市值最高的是大全能源（1207亿元），市值超百亿元的公司有62家，占比15%。
• 转IPO收益率分布：
  • 最新转IPO收益率达到10倍的公司有73家，占比24%。
  • 收益率位于200%-500%的公司最多，共83家，占比27%。
  • 也有12家公司转IPO后收益率为负，主要是因上市后表现不佳导致。
• 各板块转IPO收益率差异：
  • 科创板首日平均转IPO收益率为1160%，最新平均收益率为670%。
  • 创业板首日平均收益率为1047%，最新平均收益率为750%。
  • 深交所主板首日平均收益率为434%，最新平均收益率为486%。
  • 上交所主板首日平均收益率为278%，最新平均收益率为426%。

北交所直接转板的优势

1. 投资收益分布更分散且确定性强
   投资者可在北交所上市阶段获取一部分收益，随后继续等待转板至沪深交易所的收益，投资收益更分散且更具确定性。

2. 更充足的流动性和交易机会
   北交所上市后，流动性显著改善，投资者可进行交易，且停牌时间较短，给予更充分的投资时间。

3. 耗时和确定性优势
   转IPO平均耗时1.4年，而北交所转板全程约需不到2年，时间更短且风险更低。

4. 满足不同风险偏好和投资期限的投资者需求
   北交所转板方式允许更多类型的投资者参与，包括普通投资者和专业机构投资者，提升了市场的价值发现功能和融资支持能力。

5. 更利于中小企业成长和投资者早期接触“专精特新”公司
   北交所专注于服务创新型中小企业，为这些企业提供了更符合其发展阶段的资本市场路径，同时让投资者更早接触具有“专精特新”属性的新兴行业公司。

关键信息

• 观典防务是北交所转板科创板的首家公司，其北交所上市后市值增长显著。
• 帝尔激光和奥特维是典型案例，分别通过转IPO方式实现了显著的收益增长。
  • 帝尔激光：从新三板摘牌市值1.30亿元，转IPO后市值达255.42亿元，涨幅364.82%。
  • 奥特维：新三板摘牌市值2.01亿元，转IPO后市值达240.86亿元，涨幅11883%。
• 北交所转板流程包括：
  • 转入板块：科创板或创业板。
  • 转板条件：在北交所连续上市一年以上。
  • 转板程序：无需经中国证监会核准或注册，只需提交申请文件。
  • 限售安排：北交所已限售的时间可计入转板后的限售期。

总结

北交所直接转板机制为中小企业提供了更高效的资本市场路径，同时为投资者带来了更稳定和多元的投资机会。相较于传统的转IPO方式，北交所转板在流动性、耗时、风险控制、投资者参与度和企业成长支持方面均有显著优势，是当前较为理想的转板方式。