20220524-西部证券-基金产品研究_国联安半导体ETF_512480_当前估值优势显著_配置性价比较高_11页_520kb

国联安半导体ETF(512480)总结

核心结论

国联安中证全指半导体ETF(512480)当前估值优势显著，配置性价比较高。半导体板块整体仍处于持续景气状态，全球半导体销售额保持高位增长，国内IC市场自给率持续提升，国产替代进程加速。中证全指半导体产品与设备指数当前估值处于历史低位，具备良好的投资价值。

半导体板块仍处于持续景气状态

行业基本面

• 缺货状态持续：自2020年下半年以来，半导体行业持续处于供不应求状态，8寸晶圆厂产能保持高位，代工、设计和封测公司产品价格持续上调。
• 全球销售额增长显著：截至2022年3月，全球半导体销售额达505.8亿美元，同比增速23%，连续12个月保持20%以上的增速。
• 地区表现强劲：中国台湾半导体设备出口和进口金额均保持增长，美国半导体产出指数也呈现持续上升趋势。
• 硅片出货量增长：硅片出货面积当季同比增速从2020年Q2由负转正，虽在2022Q3有所回落，但仍保持正增长，反映行业景气度仍在。

中证全指半导体产品与设备指数特点

指数构成

• 指数代码：H30184.CSI
• 成份股数量：54只
• 以设计板块为主：设计板块权重占比超过50%，反映半导体行业整体表现。

估值分析

• 当前PE_TTM为41倍，估值分位点为4.27%，处于历史低位。
• 动态估值区间分析：当前PE_TTM低于考虑未来一年（PE_FY1）和未来两年（PE_FY2）基本面预期增速下的估值点位，说明估值合理，未透支未来增长。
• 估值分位数低：当前PE_TTM在动态估值区间中分位数仅为6.7%，处于非常低估位置，进一步下行空间有限。

国联安中证全指半导体ETF(512480)概况

基本信息

• 成立时间：2019年5月8日
• 上市时间：2019年6月12日
• 业绩基准：中证全指半导体产品与设备指数
• 跟踪指数：中证全指半导体产品与设备指数（H30184.CSI）
• 基金份额：截至2022年5月18日为95.23亿份，基金规模接近100亿元。
• 产品优势：
  • 国内最早发行的半导体ETF；
  • 成份股数量适中，单个样本权重不超过15%；
  • 跟踪指数全面，覆盖半导体各细分领域。

历史表现

• 累计收益率：截至2022年5月18日为87.2%；
• 最高收益率：上市后最高涨幅达208.38%；
• 当前价格水平：复权单位净值已回调至2020年2月价格水平，接近2021年低点，具备反弹潜力。

风险提示

• 半导体行业景气度不及预期；
• 地缘政治与新冠疫情带来的不确定性；
• 国产替代进程可能不及预期。

基金经理与产品管理

• 基金经理：黄欣、章椹元
• 管理产品：包括国联安创业板科技ETF、国联安中证全指证券公司ETF、国联安上证商品ETF、国联安中证全指半导体ETF、国联安沪深300ETF、国联安新材料ETF、国联安上证科创板50ETF等。

结论

国联安中证全指半导体ETF(512480)作为国内最早的半导体ETF之一，具备良好的跟踪能力和市场表现。当前半导体行业仍处于景气周期，指数估值处于历史低位，具备较好的配置价值。投资者可关注该ETF的长期投资机会，但需注意行业风险及市场波动。