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WEIQ平台价值凸显，Web3.0业务未来可期

核心内容

公司2021年年度报告显示，全年实现营业收入45.1亿元，同比增长47.42%，归母净利润3.5亿元，同比增长19.90%。公司持续在红人经济领域深耕，构建了覆盖红人营销、评估、创业服务、职业教育及新消费品牌的“红人生态圈”。平台订单数量在2021年达到380.7万笔，显示出强劲的业务增长态势。

主要观点

• 红人生态圈建设：公司已形成完整的红人经济生态链，连接商家与红人两端，实现商业价值的双重提升。商家端活跃客户达7918个，品牌客户799个，留存率79.6%；红人端注册账户数达192.1万，MCN机构入驻数量达1.1万家，覆盖多个行业。

• 技术驱动增长：公司加大研发投入，提升平台并行处理能力和需求转化效率，为红人经济业务提供技术支持。同时，开发了WEIQ-SaaS、热浪数据等数据产品，并推出IMSOCIAL红人加速器、TOPKLOUT克劳锐等商业服务。

• 布局Web3.0与元宇宙：公司积极布局Web3.0时代，已推出3D虚拟生活社区“虹宇宙”和自媒体数字藏品工具集“TopHolder头号藏家”，并与其他IP及品牌合作，探索区块链技术下的创新商业模式。

• 盈利预测与投资建议：预计公司2022-2024年归母净利润分别为5.2亿元、7.4亿元、9亿元，对应PE分别为29倍、21倍、17倍。考虑到公司处于业绩高速增长期，按PEG=1估值，给予2022年35倍估值，目标价10.15元，上调至“买入”评级。

关键信息

• 财务数据：

  • 2021年营业收入：45.1亿元，同比增长47.42%
  • 2021年归母净利润：3.5亿元，同比增长19.90%
  • 2021年扣非净利润：4.2亿元，同比增长12.7%
  • 近五年营收CAGR：57.7%
  • 近五年扣非净利润CAGR：43.2%

• 业务增长预测：

  • 2022-2024年营收年复合增速预计为30%
  • 2022-2024年归母净利润年复合增速预计为36%

• 估值分析：

  • 2022年PE估值为29倍，2024年PE估值为17倍
  • 按PEG=1估值，给予2022年35倍估值，对应目标价10.15元

• 风险提示：

  • 行业发展不及预期
  • 宏观经济波动风险

分业务收入及毛利率预测

财务分析指标

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
  • 持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间
  • 卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
  • 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

重要声明

• 本报告由西南证券研究发展中心发布，分析师刘言具有证券投资咨询执业资格。
• 报告所用数据来源合法合规，分析基于职业判断，独立、客观。
• 报告仅供参考，不构成投资建议，不构成出售或购买证券的要约或邀请。
• 投资者应自行判断是否采用报告内容并自行承担风险。

风险提示

• 行业发展不及预期
• 宏观经济波动风险