20231031-天风证券-天下秀-600556.SH-23Q3归母净利yoy+42.76_看好公司持续上下游探索红人经济产业链新生态__3页_732kb

天下秀(600556)季报点评报告分析总结

核心要点回顾

1. 业绩表现：公司前三季度营收317.0亿元，同比增长204%，归母净利润11.3亿元，同比下降4276%；Q3单季度营收106.1亿元，同比增长421%，归母净利润0.50亿元，同比增长4276%。

2. 费用优化：Q3各项费用率下降明显，期间费用率从13.52%降至11.93%，销售费用率从6.13%降至5.30%，管理费用率从4.90%降至4.61%。

3. 战略布局：公司积极布局Web3.0，推动红人经济与内容创作者经济的深度融合，完善红人生态，提升平台用户规模和商业化价值。

4. 投资建议：维持“买入”评级，下调2023-2025年归母净利润预测至14/26/35亿元，但看好其数据化产品和商业服务转化能力，以及长期发展空间。

5. 风险提示：创新业务盈利能力的不确定性、行业不稳定性增强、政策监管趋严。

数据摘要

• 营收增长：2023年前三季度营收年同比增长204%。
• 净利润：严重受费用削减影响，归母净利润同比下降4276%，Q3单季有所改善。
• 估值：市盈率从30倍下调至67倍，市净率278倍，EV/EBITDA 1894倍。

总体展望

分析师维持对天下秀“买入”评级，看好其在红人经济产业链、Web3.0创新布局及持续优化盈利能力所带来的长期投资价值。