20220811-安信证券-中国联通-600050.SH-营收利润持续提升_产业互联网引领业绩高增_5页_484kb

中国联通2022年半年报总结

核心内容

中国联通（600050.SH）于2022年8月11日发布了2022年半年报，展示了公司在基础业务和产业互联网方面的良好发展态势，整体财务表现稳健，业绩持续增长。

主要观点

• 营收与利润增长：2022年上半年，公司实现营业收入1762.61亿元，同比增长7.36%；归母净利润47.86亿元，同比增长18.67%。
• 基础业务稳步发展：移动业务收入同比增长3.4%，达到849亿元；宽带接入收入同比增长4.3%，达230亿元。
• 用户结构优化：移动出账用户达3.2亿户，5G套餐用户1.8亿户，5G套餐渗透率58%；宽带用户净增440万户，融合渗透率73%。
• ARPU保持平稳：移动用户ARPU为44.4元，与去年同期持平。
• 产业互联网引领增长：产业互联网收入达369亿元，同比增长31.8%，贡献公司超过70%的新增收入。其中，“联通云”收入187亿元，同比增长143.2%；数据中心收入124亿元，同比增长13.3%；物联网收入43亿元，同比增长44.1%；大数据业务收入19亿元，同比增长48.9%。
• 研发投入与资本开支：研发费用达21.88亿元，同比增长113.7%；资本开支达283.5亿元，同比增长98.5%。
• 费用管控良好：销售费用率下降，财务费用同比下降276%，销售毛利率为26.29%，较去年同期下降0.41%。
• 盈利能力提升：销售净利率为6.19%，较去年同期上升0.6%。
• 中期股息提升：公司建议派发中期股息每股0.0663元，同比预计提升35.9%。

关键信息

业绩预测

估值数据

投资评级

• 投资评级：买入-A
• 12个月目标价：5.20元
• 当前股价（2022-08-10）：3.57元

财务指标

战略举措

• 公司新成立9大行业10大军团和8个互联网产业公司，结合17家专业子公司和19家产业互联网公司的体系化专业能力与全国四级运营体系，加快打造特色能力体系。
• 通过“双千兆”网络升级，推动基础业务由市场驱动向市场创新双轮驱动转型。
• 重视研发投入，计划进一步投入核心技术攻关专项预算10亿元，授权专利数达780件，同比增长27%。
• 提升资本开支，为有根生长筑牢发展底座。

风险提示

• 公司面临一定的财务风险，资产负债率在2022E和2023E期间显著上升。
• 市场竞争加剧可能影响未来业绩增长。
• 技术研发与市场拓展的不确定性可能影响投资回报。