20230810-天风证券-中国联通-600050.SH-净利润持续双位数增长_盈利能力不断提升_4页_769kb

中国联通半年报要点总结

核心财务数据

• 营业收入：2023年上半年达1918亿元，同比增长88%，其中主营业务收入1710亿元，增长63%。
• 利润表现：归母净利润54亿元，同比增长137%，连续7年实现双位数增长。
• 盈利能力：净资产收益率达34%，创近年来新高，毛利率维持在24%以上。

业务布局亮点

1. 产业互联网突破

   • 产业互联网收入首超主营25%，达到430亿元，成为增长核心驱动力。
   • 大连接用户：5G套餐渗透率超70%，物联网业务收入同比增24%。
   • 大计算与大安全：
     • 联通云收入增长36%，目标全年破500亿元。
     • 大安全业务收入同比跃升178%，5G行业签约金额达62亿元。
   • 5G应用：覆盖60大类行业，2.6万个5G项目落地，RedCap测试实现全频段覆盖。

2. 网络建设

   • 5G中频基站超115万站，千兆网络实现镇级全覆盖。
   • 拓展共建共享网络规模，新增5G共享基站15万站。

3. 中期分红

   • 建议派发中期股息0.00796元/股（含税），同比增长20%，显著高于利润增速。

发展潜力评估

• 目标价：维持目标价在合理区间（原数据未明确数值，保留空缺）。
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为837.8亿、943.9亿、1047.4亿元。
• 投资评级：维持“增持”评级。

风险提示

1. 行业竞争加剧
2. 创新业务推进不及预期
3. 成本控制压力
4. 政策环境变动