20220605-浙商证券-农林牧渔行业周报（6月第1周）_5月生猪产能去化或停止_种植链条延续高景气_18页_2mb

农林牧渔行业周报（2022年6月第1周）总结

核心内容概述

本报告分析了2022年6月第1周农林牧渔行业的整体表现与细分板块动态，重点包括生猪养殖、白羽肉鸡、动保、种植链条等。报告指出，5月生猪产能去化可能停止，种植链条维持高景气，同时关注国际局势对粮食安全的影响以及行业政策变化对市场的影响。

主要观点

【生猪养殖】

• 5月猪价震荡上涨，但涨幅有限，市场看涨情绪有所降温。
• 养殖端亏损有所收窄，外购养殖盈利增加，自繁自养亏损减少。
• 二元母猪补栏增加，北方积极性较高，南方相对理性，市场报价上涨。
• 政府通过收储稳定猪价，市场压栏现象仍存，猪价可能进一步上冲受限。
• 5月产能去化或转正，预计6月猪价保持震荡上涨趋势。

【白羽肉鸡】

• 上游供给仍处高位，鸡苗价格小幅上涨。
• 由于下游亏损，补栏积极性低迷，种鸡场加速去产能。
• 美国禽流感爆发加剧国内白羽鸡种源供应风险，可能影响行业周期。
• 鸡肉产品震荡偏弱，预计2季度肉鸡养殖有望恢复盈利。

【动保】

• 新版GMP加速行业集中度提升，淘汰落后产能。
• 越南非瘟疫苗获批商业应用，预计对国内动保行业产生积极影响。
• 随着猪价上涨，下游免疫需求增加，动保企业业绩有望改善。

【种植链条】

• 大豆、小麦、玉米价格波动，全球粮食供应趋紧，俄乌冲突加剧粮食保护主义。
• 豆粕价格受需求回升和小麦替代影响，预计继续上涨。
• 粮价上涨带动种业景气度提升，转基因政策有望落地，种植板块延续高景气。

关键信息

行情回顾

• 农林牧渔板块跑输大盘，申万农林牧渔指数周涨幅1.40%，在28个行业中排名第17。
• 各子板块涨跌幅分别为：农产品加工（+2.38%）、饲料（+0.39%）、种植业（+4.17%）、畜禽养殖（+0.45%）、动物保健（+3.68%）、渔业（-0.61%）。

估值表现

• 农林牧渔行业市盈率PE（TTM）为113.90倍，市净率PB为3.28倍。
• 种植业市盈率位居细分板块第一。

个股表现

• 涨幅前五：*ST敦种（+32.93%）、金健米业（+17.17%）、申联生物（+13.57%）、新赛股份（+13.54%）、普莱柯（+10.74%）。
• 跌幅前五：华资实业（-8.33%）、傲农生物（-7.56%）、佳沃股份（-7.52%）、唐人神（-6.38%）、华英农业（-5.53%）。

行业重点数据

• 生猪养殖：全国生猪均价15.84元/kg，环比上涨0.46%；猪粮比5.51：1，猪料比4.17：1；二元母猪均价35.68元/kg，环比上涨3.29%。
• 肉禽动态：白羽肉鸡均价9.48元/kg，环比上涨1.94%；肉鸭均价9.28元/kg，环比上涨3.76%。
• 粮食价格动态：玉米价格下跌，小麦价格下跌，大豆价格持平，豆粕价格下跌。
• 饲料动态：鸡饲料价格小幅上涨，猪饲料价格持平，水产饲料产量大幅增长。
• 水产养殖：鱼价与海产品价格整体保持稳定。

投资建议

生猪养殖

• 推荐关注资金链安全与出栏可预期的龙头公司：牧原股份、温氏股份。
• 二线黑马：新五丰。

白羽肉鸡

• 推荐关注布局全产业链的圣农发展，以及上游鸡苗销售的弹性标的。

动保

• 推荐关注亚单位疫苗研发优势明显的普莱柯，以及行业龙头。

种植链条

• 推荐关注直接受益于粮价上涨的标的。
• 大北农（转基因性状储备丰富）、隆平高科（玉米和水稻种子龙头）。

风险提示

• 新冠疫情蔓延风险
• 国际局势变动风险
• 政策落地不及预期风险

行业动态

行业新闻

• 全国“三夏”大规模小麦机收全面展开，保障夏收顺利进行。
• 农业农村部等11个部门印发《统筹新冠肺炎疫情防控和“菜篮子”产品保供稳价工作指南》，确保“菜篮子”产品生产稳定和流通顺畅。

公司动态

• 回盛生物：获得《兽药GMP证书》和《兽药生产许可证》，提升产品质量和竞争力。
• 傲农生物：设立福建傲芯种业科技有限公司，整合生猪育种板块资源，提升种猪研发能力。
• 牧原股份：能繁母猪数量约260万头，计划全年出栏生猪5000万头-5600万头，推广低蛋白日粮以降低养殖成本。
• 唐人神：生猪产业布局销区，长期目标年出栏1000万头，上半年出栏占比40%，下半年60%。

投资评级说明

• 行业评级：看好（行业指数相对沪深300指数涨幅超过10%）。
• 股票评级：买入、增持、中性、减持，依据相对沪深300指数的涨跌幅。

法律声明

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