20200823-天风证券-农林牧渔2020年第34周周报_本周继续推荐种植产业链投资机会__15页_1mb

农林牧渔行业周报总结

核心内容

本周农林牧渔行业整体表现略强于大盘，涨幅为0.07%。分析师重点推荐种植产业链和生猪养殖板块的投资机会，认为保障粮食安全将推动相关行业的发展。

主要观点

1. 保障粮食安全的投资机会

   • 培育新型农业经营主体：推动农业现代化，重点推荐生猪养殖板块，关注苏垦农发、北大荒等种植业相关企业。
   • 推动农业技术进步：加强动保企业研发能力，推荐行业龙头生物股份；提高饲料营养技术，重点推荐海大集团；推进生物育种，关注转基因育种板块，推荐隆平高科和大北农。
   • 提升农业生产基础：加快建设高标准农田，推荐大禹节水等企业。

2. 生猪养殖板块

   • 加拿大枫叶食品因疫情停止向中国出口猪肉，预计进口监管将趋严，猪价有望维持高位。
   • 上市公司出栏量有望在三季度环比改善，推动业绩提升。
   • 重点推荐企业包括牧原股份、新希望（盈利增长）、正邦科技、天邦股份（出栏量高增长）、天康生物、中粮肉食（盈利能力强）。

3. 种业板块

   • 粮食安全提升将加速转基因政策推进，重点推荐隆平高科和大北农。
   • 隆平高科拥有丰富的转基因技术储备，且持有杭州瑞丰25%的股权。
   • 大北农是国内领先的转基因育种企业。

4. 动保板块

   • 非瘟疫苗研发进展顺利，预计加速推进，打开行业空间。
   • 推荐行业龙头生物股份，因其在研发、工艺和渠道方面具有显著优势。
   • 其他可关注企业包括天康生物、中牧股份、普莱柯、瑞普生物等。

5. 农业绩优股

   • 海大集团：中长期成长逻辑不变，市占率持续提升；水产养殖周期弹性将逐步兑现，继续重点推荐。
   • 新洋丰：作为磷肥及复合肥行业龙头，具有显著成本优势和完善的渠道布局，估值有望提升。

关键信息

• 秋粮种植面积稳中有增，产量占全年粮食的70%左右，后续需关注单产和需求。
• 肉类进口监管趋严，叠加国内消费复苏，猪价或高位维持。
• 非瘟疫苗进展顺利，即将进入扩大临床试验和生产性试验阶段。
• 转基因政策或加速，将推动种业行业升级。
• 海大集团因高管减持而受到关注，但基本面未变。
• 新洋丰被忽视，但具有低估值优势和业绩增长潜力。

行业表现

• 农林牧渔行业本周涨幅0.07%，涨幅最大的为海洋捕捞板块。
• 个股涨幅靠前的包括天山生物（+37.10%）、*ST康达（+19.92%）、农发种业（+13.90%）等。

风险提示

• 政策风险
• 疫病风险
• 农产品价格波动
• 极端天气
• 进口变动

投资评级

产业链动态

生猪产业链

• 猪价维持高位，出栏量有望提升。
• 饲料价格稳中有升，猪料比价下降。

禽业产业链

• 饲料价格普遍上涨，禽苗价格下降。
• 禽肉价格上升，但进口糖价波动。

大豆产业链

• 大豆价格稳中有升，压榨利润下降。
• 豆油价格上升，豆粕价格略有下降。

玉米产业链

• 玉米价格上升，淀粉价格下降。
• 酒精价格略有下降，赖氨酸价格稳定。

小麦产业链

• 小麦价格稳定，面粉价格未变。

白糖产业链

• 甘蔗收购价稳定，白糖价格微降。
• 进口糖价上涨，利润空间较大。

棉花产业链

• 棉花价格微涨，棉籽和棉油价格上升。
• 棉粕价格稳定，棉短绒和棉壳价格略有下降。

水产产业链

• 淡水鱼价格稳定，鱼粉价格稳定。
• 海参、鲍鱼价格稳定，扇贝、对虾价格上升。

分析师声明

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