农林牧渔行业研究-猪价承压下仔猪跌价-产能去化持续进行-国金证券_16页_2mb

农业行业周报总结

一、重点板块观点

1. 生猪养殖

   • 本周全国商品猪均价1444元/公斤，环比上涨18.2%；15公斤仔猪价格622元/头，环比下降30元/头。商品猪平均出栏体重121.57公斤/头，环比减少0.27公斤/头。
   • 外购仔猪养殖利润亏损171.28元/头，周环比减少32.73元/头；自繁自养利润亏损313.57元/头，周环比减少24.69元/头。
   • 生猪养殖行业自年初已连续5个月亏损，2022年下半年盈利修复了部分企业资产负债表，但多数集团仍亏损。随着产能去化，预计2023年供给量将超过2022年，均价或低于去年，去产能成主旋律。
   • 短期供给端压力较大，下游库存可能加剧价格下探，养殖端亏损时间延长。建议关注成本控制、出栏量弹性及估值情况，重点推荐巨星农牧、温氏股份、牧原股份。

2. 种植产业链

   • 小麦集中收获期遭遇北方持续降雨，导致局部麦田倒伏及发芽霉变。农业农村部部署抢收、烘干晾晒及发芽小麦处置措施。
   • 种子行业迎政策支持，2023年一号文件强调生物育种推广，转基因作物商业化加速，种业竞争格局改善，行业集中度提升。
   • 重点推荐大北农（转基因性状储备丰富）、隆平高科（水稻、玉米种子龙头，参股转基因技术领先）、登海种业（玉米种子需求增长）。

3. 禽类养殖

   • 白羽鸡均价9.42元/千克，环比下跌16.7%；白条鸡均价14.90元/千克，环比下跌0.67%。毛鸡养殖利润亏损120元/羽，环比上涨277.1%。
   • 祖代鸡更新数量2023年1-5月达5750万套，同比增328.3%。引种不畅导致供给缺口或传导至下游，2023年下半年板块景气度有望好转。
   • 黄羽鸡因价格走低持续去产能，预计下半年价格回升。重点推荐圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、立华股份。

二、本周行情回顾

• 申万农林牧渔指数下跌16.0%，沪深300指数上涨0.29%。传媒、计算机、通信等行业涨幅居前，分别达1190%、874%、776%。
• 农业板块个股涨幅前三：福建金森（+760%）、新赛股份（+748%）、*ST东洋（+704%）；跌幅前三：益生股份（-733%）、绿康生化（-722%）、晨光生物（-656%）。

三、农产品价格跟踪

1. 生猪产品
   • 商品猪均价上涨18.2%，仔猪价格下降，出栏体重减少，养殖利润亏损收窄。
2. 禽类产品
   • 白羽鸡、白条鸡价格下跌，肉鸡苗价格环比下降13.24%。
3. 粮食价格
   • 玉米现货价微涨0.27%，大豆现货价下跌20.8%；小麦现货价上涨31.0%。
4. 饲料数据
   • 猪饲料产量环比增长，肉禽饲料产量环比增长。
5. 水产品
   • 鲈鱼、草鱼、鲫鱼价格稳定；扇贝价格下跌16.67%，其他水产品价格无变化。

四、一周新闻速览

1. 公司公告
   • 傲农生物：控股股东计划减持不超过10%股份，优化股权结构。
   • 东瑞股份：拟定募资不超过10.33亿元用于农牧项目及补充流动资金。
   • 农发种业：4个小麦新品种通过国家审定，包括高产、耐盐碱类型。
2. 行业要闻
   • 农业部部署“三夏”生产，强调小麦抢收及抗灾措施。
   • 国家推动“科技—产业—金融”良性循环，修订小麦品种审定标准，加强抗穗发芽等特性鉴定。

五、风险提示

• 转基因玉米推广延后可能影响行业格局。
• 动物疫病爆发或导致养殖行业大幅亏损。
• 农产品价格波动可能冲击企业盈利。

结论
当前生猪养殖板块股价处于低位，配置机会凸显；种植产业链因政策支持及种业创新有望受益；禽类板块短期低迷但下半年景气度或回升。建议从成本控制、产能弹性及估值等维度筛选标的，重点关注猪、鸡、种业等领域龙头。