20200913-万联证券-机械设备行业周观点_8月挖掘机销量大幅增长51.3__13页_1mb

机械设备行业周观点总结

核心内容

2020年9月13日发布的机械设备行业周观点，分析了机械设备行业在9月7日至9月11日期间的市场表现及各细分行业的运行情况，重点围绕工程机械、油服设备、半导体设备和工业机器人等行业展开。整体来看，行业在政策支持、市场需求回暖及技术进步等多重因素推动下，呈现出积极的发展态势。

主要观点

1. 行情回顾

• 上周（2020.9.7-2020.9.11）申万机械设备行业指数涨幅为 -4.78%，同期沪深300指数涨幅为 -3.00%，机械设备行业相对沪深300指数跑输 1.78个百分点。
• 行业整体表现位于中游，涨幅排名第17位。
• 子行业中，金属制品、内燃机、重型机械等涨幅较大，而楼宇设备、印刷包装机械等跌幅较大。
• 个股方面，豫金刚石、金太阳等涨幅靠前，蓝英装备、华昌达等跌幅居前。

2. 工程机械

• 销量增长显著：2020年8月挖掘机销量达20,939台，同比增长 51.3%，其中国内销量18,076台（+56.3%），出口销量2,863台（+25.7%）。
• 细分产品表现：小挖销量同比增长 51.5%，中挖销量同比增长 80.5%，小挖仍是主力，中挖增长突出。
• 开工小时数回升：小松挖掘机8月开工小时数为130.3小时，同比上升 0.9%，反映需求旺盛。
• 政策支持：8月新增地方债9,208亿元，1-8月累计发行专项债28,969亿元，预计10月底前完成剩余8,531亿元的专项债发行，保障基建投资持续恢复。
• 投资建议：建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业。

3. 油服设备

• 国内能源产量增长：7月天然原油产量1646万吨（+0.6%），天然气产量142亿立方米（+4.8%），显示能源安全政策推动下的产能提升。
• 三桶油资本开支计划：中石油下半年勘探与生产资本开支预计为1258.34亿元，同比降幅与上半年基本一致；中石化全年资本开支计划下调 12%，中海油下调 -4.6% - 8.2%。
• 北美市场变化：北美钻井数量维持在低位，页岩油企业受冲击较大，更注重成本控制，有利于国内新型设备在北美市场渗透。
• 行业开放：我国首份民企油气田探明储量获批，标志着上游市场开放加速。
• 投资建议：建议关注估值位于底部、业绩确定性较高的油服设备龙头企业。

4. 半导体设备

• 全球半导体销售回暖：7月全球半导体销售额为352.0亿美元（+4.9%），中国大陆销售额122.9亿美元（+3.5%）。
• 进口数据增长：7月进口半导体制造设备5750台，金额21.11亿美元；1-7月设备数量、金额分别同比增长 35.3%、9.6%。
• 市场需求推动增长：集成电路进口保持增长，主要受线上办公、5G建设及供应链影响。
• 国内产能扩张：同芯成一期项目开工，规划月产能达6.5万片，进一步推动国内半导体产业布局。
• 投资建议：建议关注掌握核心技术的本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

5. 工业机器人

• 产量恢复明显：7月工业机器人产量21,170套（+19.4%），疫情缓解后行业回暖信号明显。
• 订单恢复：日本7月工业机器人订单440.43亿日元（+3.3%），侧面反映行业需求恢复。
• 下游带动需求：8月汽车销量218.6万辆（+11.7%），新能源汽车销量10.9万辆（+27.9%），推动工业机器人需求。
• 北美市场预期：上半年北美机器人订单下降18%，但受访者对未来销售持乐观态度，预计下半年有望回暖。
• 投资建议：建议关注掌握核心技术的本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

关键信息

• 行业景气度提升：工程机械、工业机器人等板块在政策、经济复苏及技术推动下表现超预期。
• 基建投资保障：专项债发行持续恢复，确保基建投资推进。
• 能源安全推动：国内能源产量稳步增长，油服设备需求有望保持旺盛。
• 国内产能扩张：同芯成项目开工，显示国内半导体产业加速发展。
• 风险提示：需关注疫情防控进展、国际油价、固定资产投资、经济政策及个股业绩等风险。

投资建议

• 工程机械：建议关注龙头企业及配件企业，受益于基建投资恢复及环保政策推动。
• 油服设备：建议关注估值底部、业绩确定性高的龙头企业，受益于能源安全政策及北美市场机会。
• 工业机器人：建议关注掌握核心技术的本体企业及具有规模优势的系统集成企业，受益于下游行业回暖。
• 半导体设备：建议关注具备技术优势和产能扩张能力的企业，受益于国内半导体产业增长。

风险提示

• 疫情防控进展不及预期
• 国际油价回升不及预期
• 固定资产投资不及预期
• 经济、政策、国际环境变化
• 相关个股业绩不达预期

投资评级

• 行业评级：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）
• 公司评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

分析师信息

• 分析师：周春林

• 执业证书编号：S0270518070001

• 联系方式：电话：021-60883486，邮箱：zhoucl@wlzq.com.cn

• 研究助理：卢大炜

• 联系方式：电话：021-60883481，邮箱：ludw@wlzq.com.cn

数据来源

• 数据来源：WIND、万联证券研究所
• 截止日期：2020年9月10日

机构信息

• 万联证券股份有限公司
• 地址：
  • 上海：浦东新区世纪大道1528号陆家嘴基金大厦
  • 北京：西城区平安里西大街28号中海国际中心
  • 深圳：福田区深南大道2007号金地中心
  • 广州：天河区珠江东路11号高德置地广场