20210228-万联证券-机械设备行业周观点_挖掘机销量有望再超预期_中石油强调页岩油开发_11页_1mb

机械设备行业周观点总结

核心内容

2021年2月22日至26日期间，申万机械设备行业指数涨幅为 -4.09%，同期沪深300指数涨幅为 -7.65%，机械设备行业相对沪深300指数跑赢 3.56个百分点，整体表现位于中游。行业估值方面，机械设备板块整体PE™为 31.4倍，处于历史低位水平。

主要观点

1. 工程机械行业表现强劲

• 销量数据：2021年1月，纳入统计的26家主机制造企业销售各类挖掘机械产品 19,601台，同比上涨 97.2%。其中，国内市场销量 16,026台，同比上涨 106.6%；出口销量 3,575台，同比上涨 63.7%。
• CME预测：2021年2月挖掘机销量预计为 22,000台，同比增速 137%，其中国内市场销量预计 18,000台，同比增速 160%。
• 市场分析：疫情缓解后，装配式建筑市场需求快速回暖，工程机械行业景气度持续超预期。行业周期性减弱，成长性增强，龙头公司市场份额持续提升，经营效率改善，智能化生产趋势明显，未来有望带来超预期业绩弹性。

2. 油服设备行业受政策推动

• 能源安全：保障国家能源安全仍是中长期主线，中石油召开页岩油勘探开发推进会，强调加快页岩油开发，推动原油产量稳中上升。
• 产量数据：2020年12月天然原油产量 1,626.8万吨，同比增长 0.9%；天然气产量 187.1亿立方米，同比增长 13.7%。
• 行业前景：油服设备是保障能源安全的关键，建议关注业绩确定性较高的油服设备龙头企业。

3. 工业机器人行业回暖

• 产量数据：2020年12月工业机器人产量 29,706套，同比增长 32.4%；2020年全年产量 237,068套，同比增长 19.1%，创历史新高。
• 政策支持：工信部发布《工业互联网创新发展行动计划（2021-2023年）》，提出到2023年工业企业及设备上云数量翻倍，工业机器人作为核心硬件受益。
• 市场信号：制造业PMI连续11个月位于荣枯线上方，显示制造业景气度持续回升，工业机器人行业回暖信号明显。

4. 半导体设备市场前景广阔

• 进口数据：2020年12月半导体设备进口数量 4,579台，进口金额 20.60亿美元；全年进口数量、金额分别同比增长 29.8%、15.4%。
• 行业增长：2020年全球半导体市场销售额增长 6.8%，达 4400亿美元。SIA预计2021年半导体市场销售额涨幅将超过2020年，达到 8.4%。
• 市场空间：政策扶持与半导体制造企业扩产推动国内半导体设备市场空间广阔，建议关注拥有技术优势的设备企业。

关键信息

• 工程机械：销量增长显著，行业周期性减弱，成长性增强，龙头公司强者恒强。
• 油服设备：受能源安全政策推动，产量稳步提升，建议关注业绩确定性高的龙头企业。
• 工业机器人：产量快速恢复，政策支持下行业前景乐观，核心硬件受益。
• 半导体设备：市场增长迅速，国内设备企业有望受益于政策和市场需求。

投资建议

• 工程机械：建议关注低估值工程机械龙头的估值修复行情。
• 油服设备：建议关注估值位于底部、业绩确定性较高的油服设备龙头企业。
• 工业机器人：建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。
• 半导体设备：建议关注拥有技术优势的设备企业，受益于政策扶持与市场需求增长。

风险提示

• 疫情防控进展不及预期
• 固定资产投资不及预期
• 经济、政策、国际环境变化
• 相关个股业绩不达预期

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅 10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅 10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅 15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅 5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅 -5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅 5%以上

评级说明

• 投资评级为相对评级，表示投资的相对比重建议。
• 投资者应阅读整篇报告，不应仅依赖投资评级做出决策。

免责条款

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联系信息

• 分析师：江维
• 执业证书编号：S0270520090001
• 电话：010-56508507
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• 研究助理：卢大炜
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