20201129-万联证券-机械设备行业周观点_CME预计10月挖掘机销量增长65__12页_1mb

机械设备行业周观点总结

核心内容概述

本报告分析了2020年11月机械设备行业的整体表现及细分领域的发展情况，重点包括工程机械、油服设备、工业机器人和半导体设备等板块。报告指出，尽管机械设备行业整体表现弱于沪深300指数，但多个子行业呈现高增长态势，尤其是工程机械和工业机器人，均表现出强劲的市场需求和增长潜力。同时，报告强调了政策支持、市场集中度提升、技术国产化等中长期趋势，并对相关企业提出投资建议。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 行业表现：2020年11月23日至27日，申万机械设备行业指数涨幅为-0.28%，相对沪深300指数跑输1.04个百分点。
• 板块排名：机械设备行业在申万28个一级行业中涨幅排名第11位，总体表现位于中上游。
• 估值情况：截至2020年11月27日，机械设备行业整体PE™为29.27倍，处于历史低位水平。其中，工程机械、铁路设备、印刷包装机械等子行业估值接近最低分位。

2. 行业跟踪

工程机械

• 销量增长：2020年10月挖掘机销量同比增长60.5%，其中国内市场增长60.7%，出口增长59.4%。
• CME预测：11月挖掘机销量预计32,000台，同比增长约65%。
• 市场活动：三一“全球购机狂欢夜”线上促销活动成交额达234.89亿元，销售挖掘机17,919台，刷新行业纪录。中联重科订单突破200亿元，新品塔机热销超80亿元。
• 长期趋势：工程机械行业受“双循环”、环保升级、基建托底等政策影响，强者恒强趋势明显。全年销量预计突破32万台。

油服设备

• 产量增长：2020年10月我国天然原油产量同比增长1.4%，天然气产量增长11.9%。
• 政策导向：国家高度重视能源安全，三桶油持续推进“七年行动计划”，加大油气增产力度，尤其是页岩气开发。
• 技术支撑：中国石油集团提出要加强钻机和压裂设备保障，推动页岩气高质量发展。
• 长期前景：油服设备需求有望保持旺盛，建议关注估值底部、业绩确定性高的龙头企业。

工业机器人

• 产量恢复：2020年10月工业机器人产量为21,467套，同比增长38.5%。自2020年3月以来，产量快速回升，行业回暖信号明显。
• 下游需求：汽车、3C是工业机器人用量最大的两个领域，固定资产投资降幅收窄，制造业PMI连续8个月位于临界点以上。
• 国际动态：日本9月工业机器人订单同比增长21.7%，显示全球需求回暖。
• 国产化机遇：产业升级和人口老龄化背景下，工业机器人市场潜力巨大，建议关注核心技术企业及系统集成商。

半导体设备

• 全球销售数据：2020年9月全球半导体销售额同比增长5.8%，中国大陆地区销售额同比增长6.5%。
• 进口数据：2020年10月我国进口半导体制造设备4776台，金额22.06亿美元，1-10月分别同比增长31.2%和17.8%。
• 企业动态：中芯国际第三季度产能利用率接近满载，销售收入创新高，客户订单稳定，未出现明显转单现象。
• 市场前景：政策扶持与下游需求增长推动国内半导体设备市场空间广阔，建议关注具备技术优势的企业。

投资建议

• 工程机械：建议关注工程机械龙头主机厂及配件企业，行业景气度持续超预期。
• 油服设备：建议关注估值底部、业绩确定性高的油服设备龙头企业。
• 工业机器人：建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。
• 半导体设备：建议关注拥有技术优势的设备企业，受益于政策扶持和下游景气度提升。

风险提示

• 疫情防控进展不及预期
• 固定资产投资不及预期
• 国际油价回升不及预期
• 经济、政策、国际环境变化
• 相关个股业绩不达预期

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间。
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

基准指数

• 基准指数为沪深300指数。

评级体系说明

• 报告采用相对评级体系，建议投资比重，而非绝对收益预测。
• 投资决策应基于个人持仓及其他因素，不应仅依赖投资评级。

免责条款

• 本报告仅限万联证券客户使用。
• 报告内容基于公开资料和调研信息，不构成任何证券买卖的出价或征价。
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证券分析师承诺

• 本报告由分析师江维撰写，具有证券投资咨询执业资格，承诺独立、客观地出具报告，不因报告内容而获得任何形式的补偿。

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