20201115-万联证券-机械设备行业周观点_挖掘机内需市场火爆_出口市场持续恢复_12页_655kb

机械设备行业周观点总结

核心内容概述

本周机械设备行业指数上涨0.43%，跑赢沪深300指数1.02个百分点，行业整体表现优于大盘。在“双循环”发展理念、产业升级、环保政策及基建托底等多重因素推动下，机械设备行业多个细分领域呈现强劲增长态势，尤其在工程机械、工业机器人和半导体设备领域表现突出。

主要观点与关键信息

1. 工程机械

• 行业数据：

  • 2020年10月，25家主机制造企业挖掘机销量27,331台，同比增长60.5%。
  • 国内市场销量23,892台，同比增长60.7%；出口销量3,439台，同比增长59.4%。
  • 小松挖掘机开机小时数同比上升6.3%，显示行业景气度持续提升。
  • 庞源租赁塔吊使用量及签约量回升，装配式建筑市场需求持续回暖。

• 行业趋势：

  • 内需市场保持旺盛，出口市场从7月开始恢复，全年高增长趋势已形成。
  • 行业集中度进一步提升，市场向龙头集中，强者恒强趋势明显。
  • 主机厂龙头估值处于历史底部，具备安全边际，建议持续关注。

2. 油服设备

• 行业数据：

  • 2020年9月，我国天然原油产量同比增长2.4%，天然气产量增长7.6%。
  • 三桶油持续推进“七年行动计划”，稳油增气成为重点。
  • 涪陵页岩气田通过技术改进，实现日产量新高，累计增产超10亿立方米。

• 政策背景：

  • 习近平总书记指出我国石油对外依存度超过70%，强调油气勘探开发与新能源技术发展的重要性。
  • 能源安全成为政策主线，预计后续将出台更多支持政策，油服设备需求有望持续增长。

• 投资建议：

  • 建议关注估值处于底部、业绩确定性高的油服设备龙头企业。

3. 半导体设备

• 行业数据：

  • 2020年9月全球半导体销售额同比增长5.8%，中国大陆地区销售额同比增长6.5%。
  • 1-9月我国半导体制造设备进口数量及金额同比分别增长30.4%和16.4%。

• 政策与趋势：

  • 十九届五中全会强调科技自立自强，半导体设备作为“自主可控”关键领域，将获得更多政策支持。
  • 下游半导体行业景气度提升，晶圆厂采购国产设备意愿增强，行业国产化机遇凸显。

• 投资建议：

  • 建议关注在集成电路尤其是第三代半导体领域具备技术优势的设备企业。

4. 工业机器人

• 行业数据：

  • 2020年9月工业机器人产量23,194套，同比增长51.4%，创2018年以来新高。
  • 中国制造业PMI连续8个月位于临界点以上，显示制造业景气度持续回升。

• 下游需求：

  • 汽车、3C行业是工业机器人用量最大的两个领域，特斯拉Model 3降价、新能源车销量反弹及iPhone 12、Mate 40等新品发布有望带动相关制造业增长。

• 投资建议：

  • 建议关注掌握核心技术的关键零部件、本体企业及具有规模优势的系统集成企业。

重点公司资讯

• 中联重科：

  • 批量交付4000万元混凝土机械，助力粤港澳大湾区建设。

• 步科股份：

  • 登陆科创板，募集资金用于生产中心、研发中心、营销服务中心及补充流动资金。
  • 主营工业自动化设备控制核心部件，产品广泛应用于多个智能制造领域。

• 杰瑞股份：

  • 自主研发的超级批混车通过客户验收，用于油气资源开发，提升安全性与效率。

投资建议总结

• 工程机械：建议关注龙头主机厂及配件企业，行业景气度持续超预期。
• 油服设备：建议关注估值低位、业绩稳定的龙头企业，政策支持保障能源安全。
• 工业机器人：建议关注核心技术企业及系统集成商，制造业回暖带动需求增长。
• 半导体设备：建议关注具备技术优势的设备企业，国产化趋势明显，政策扶持力度加大。

风险提示

• 疫情防控进展不及预期。
• 固定资产投资不及预期。
• 国际油价回升不及预期。
• 经济、政策、国际环境变化。
• 相关个股业绩不达预期。

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅超过10%。

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅超过15%。
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅在5%至15%之间。
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅在-5%至5%之间。
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅超过5%。

免责声明

本报告基于公开资料及研究员调研撰写，仅用于万联证券客户参考。报告内容不构成投资建议，投资者应自行判断并谨慎决策。