20210206-格林期货-棉花期货周报_郑棉大幅上涨_18页_1mb

郑棉大幅上涨分析总结

核心内容

本报告分析了近期郑棉期价上涨的原因及市场走势，结合国际与国内市场因素，对郑棉未来走势进行了预判，并提出了相应的操作建议和风险提示。

主要观点

国际市场分析

1. 美棉期价上涨：美棉期价创出两年半高点，主要受美国农业部下调全球棉花产量及期末库存预期影响，市场预期美国农业部月度供需报告利多。
2. 美棉基金持仓变化：美棉基金净多持仓连续三周减少，显示市场投机情绪有所降温。
3. 美元指数影响：美元指数延续反弹，对商品市场形成压力，但美棉期价仍表现强势，说明基本面支撑较强。

国内市场分析

1. 郑棉期价走势：郑棉期价近期呈现企稳回升态势，受美棉上涨带动，增仓上行，显示资金推动明显。
2. 供需格局：国内棉花市场供需两旺，现货价格保持坚挺，抑制期货价格下行空间。
3. 仓单变化：郑商所棉花仓单增幅明显放缓，显示市场供应压力有所缓解。

关键信息

利多因素

1. 美国农业部报告：2020/21年度全球棉花产量调减22.6万吨，消费量调增2.1万吨，期末库存调减26.2万吨，库存消费比降至83%。
2. 国内棉花品质变化：新疆棉颜色级与马值提升，但长度、整齐度及断裂比强度下降，优质棉资源受市场青睐。
3. 内外价差反弹：内外棉价差为1432元/吨，较上周上涨92元/吨，显示进口棉价格相对走低。
4. 仓单增幅放缓：截至2021年2月4日，郑棉注册仓单+有效预报为19110张，较上周减少89张。

利空因素

1. 基金净多持仓减少：非商业净多持仓连续三周减持，显示市场投机资金撤离。
2. 美元指数反弹：美元走强对商品市场形成压制。
3. 新疆皮棉加工量增加：2021年2月4日，新疆地区皮棉累计加工总量达555.62万吨，显示国内新棉供给增加，产量上调概率上升。

操作建议

• 原有多单：可趁拉高获利了结。
• 节前策略：以空仓为宜，避免短期波动风险。

风险提示

1. 郑商所棉花仓单注册进度：可能影响市场供应。
2. 美国农业部月度供需报告：报告结果可能对市场情绪产生重大影响。
3. 中美贸易关系及美国涉疆纺织品禁令：可能影响棉花出口及市场预期。
4. 全球疫情及经济形势：疫情发展及全球经济复苏情况将影响棉花需求。
5. 美元指数波动：美元指数走势将影响商品市场整体表现。
6. 人民币汇率变化：汇率波动可能影响内外棉价差及进口成本。

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