20150511-安信证券-建材_周报-继续推荐开尔新材_东方雨虹_北京利尔及主题性投资机会_15页_1mb

建材行业周报总结（2015年05月11日）

核心内容概览

本报告分析了2015年5月11日建材行业的市场动态，涵盖水泥与玻璃两大细分市场。报告指出，尽管行业整体面临需求疲软和价格下滑压力，但部分区域仍表现出一定的价格上调迹象。同时，分析师推荐了多个股票，并提出关注京津冀一体化及国企改革等投资机会。

主要观点

1. 水泥市场

• 价格：全国水泥价格小幅下调0.15%，主要下跌区域集中在华东和中南，而新疆价格上调40元/吨。
• 库存：全国水泥库存总量环比下降1.75%，部分区域如沙河库存略有增加，但整体库存呈缓慢削减趋势。
• 区域动态：
  • 华北地区：价格以稳为主，部分企业出现暗降，市场需求疲软。
  • 东北地区：价格保持平稳，但企业出货量下降，部分企业可能被迫降价以扩大销量。
  • 华东地区：价格继续寻底，部分城市如南京、杭州、合肥等价格下调，部分企业因销售压力跟进调整。
  • 中南地区：价格小幅下滑，需求恢复缓慢，库存压力较大。
  • 西南地区：价格延续弱势，受农忙和天气影响，需求进一步减弱。
  • 西北地区：价格继续上涨，尤其是新疆，因行业自律和需求支撑。

2. 玻璃市场

• 价格：国内浮法玻璃均价微涨0.12%，市场涨跌互现。
• 区域表现：
  • 沙河地区：节后调涨，但走货放缓，库存处于低位。
  • 华中地区：库存高企，多数厂家价格下调1-2元/重量箱。
  • 华东、华南地区：走货尚可，部分厂家价格小幅上调。
  • 西南地区：市场需求恢复有限，部分厂家价格下调1-3元/平方米。
  • 东北地区：产能增加，竞争压力加大，价格暂无明显变化。
• 库存：全国重点监测省份玻璃库存环比下降1.75%，整体走货情况一般，厂家灵活调整价格。

关键信息

投资建议

• 推荐股票：继续推荐开尔新材、东方雨虹、北京利尔，以及京津冀一体化受益股冀东水泥、金隅股份。
• 关注机会：建议关注国企改革相关标的如北新建材、中国巨石，以及具有触网机会的友邦吊顶。
• 投资评级：建材行业维持“领先大市-A”评级，部分股票目标价如下：
  • 冀东水泥：25.00元，买入-A
  • 金隅股份：15.00元，买入-A
  • 东方雨虹：30.00元，买入-A
  • 北新建材：35.00元，买入-A
  • 开尔新材：22.00元，买入-A
  • 北京利尔：25.00元，买入-A

风险提示

• 房地产市场下行：超预期下行可能对建材需求产生影响。
• 地方政府债务危机：可能对行业造成压力。

行业表现

• 本周建材行业总体下跌：3.06%，跑赢沪深300指数（-5.02%）。
• 水泥板块：下跌5.86%，玻璃板块下跌2.53%。

重点公司动态

东方雨虹

• 子公司华砂公司拟出资2805万元收购长沙洛迪股权，持有后者70.04%股权。

中国巨石

• 非公开发行A股股票，不超过24,295.43万股，发行价格不低于20.58元/股，用于技改项目。

方兴科技

• 拟通过定向增发购买国显科技75.58%股权，交易方式为现金和发行股份结合。

供应面变化

• 冷修生产线：武汉长利玻璃有限公司900吨汉南一线于5月5日冷修。
• 改产生产线：江苏苏华达新材料有限公司600吨三线由F绿改为金茶；信义玻璃（营口）有限公司1000吨一线由欧洲灰改为白玻。

行业动态

• 京津冀一体化：相关政策即将出台，交通一体化有望推动区域水泥需求提升，同时减少过剩产能。
• 宏观资讯：
  • 习近平访问俄、哈、白三国，涉及高铁、航天、基建等领域。
  • 内蒙古计划完成2015年水利建设投资200亿元，铁路建设投资250.4亿元。
  • 宁夏计划投入1150亿元用于公路新建改造。

投资评级体系

• 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
• 同步大市：收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
• 落后大市：收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，波动小于等于沪深300指数。
  • B：较高风险，波动大于沪深300指数。

分析师声明

• 孙明新分析师声明其具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责。

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• 分析师：孙明新，SAC执业证书编号：S1450515010001，联系方式：sunmx@essence.com.cn，010-66581752

附录

• 相关报告：
  • 建材:周报:新增关注北京利尔（2015-05-04）
  • 建材:周报:水泥价格回落,继续推荐地下管网机会（2015-04-27）
  • 建材:周报:水泥价格继续走弱,推荐地下管网标的（2015-04-20）