20150503-安信证券-建材_周报-新增关注北京利尔_15页_1mb

建材行业周报总结（2015年5月3日）

核心内容概述

本周建材行业整体表现偏弱，建材板块下跌 1.28%，跑输沪深300指数 1.12%。水泥市场延续跌势，价格下跌区域包括南京、福州、海口和遵义等地，而局部市场如山东济宁、淄博、江西赣州和甘肃平凉出现小幅上涨。玻璃市场整体走势稳定，但部分区域价格略有回落，整体库存压力仍然较大。

主要观点

• 水泥市场：全国水泥价格继续下跌，跌幅为 0.94%，主要因下游需求疲软和市场竞争加剧。4月底，南京和海口等市场价格刷新底部，库存高位运行，部分企业预计价格仍有下调空间。
• 玻璃市场：本周浮法玻璃均价 1187.62元/吨，环比微涨 0.14%。市场成交不温不火，部分企业因需求不足而选择降价，但整体库存有所下降。
• 行业动态：2015年建材行业整体需求偏弱，中信一级建材行业一季度业绩同比下降 57.97%，但4月市场需求开始出现恢复迹象，未来业绩有望逐季改善。
• 投资建议：推荐关注 北京利尔，继续看好 东方雨虹、开尔新材、北新建材、中国巨石 等公司。同时，随着《京津冀协同发展规划纲要》的通过，预计京津冀水泥企业将受益于需求提升和环保趋严。

关键信息

水泥市场分析

• 价格走势：全国水泥价格继续下跌，跌幅为 0.94%，部分区域如南京、福州、海口和遵义下调 10-30元/吨，山东济宁、淄博、江西赣州和甘肃平凉局部市场小幅上涨 10-20元/吨。
• 库存情况：4月底，全国水泥库容比为 73%，部分市场如南京、海口库存持续高位，其他地区库存普遍下降。
• 区域表现：
  • 华北地区：价格低位运行，库容比为 75%，部分企业如沙河市场因走货放缓库存略有增加。
  • 华东地区：价格涨跌互现，部分企业如九江、赣州小幅上调价格。
  • 西北地区：价格稳中略升，甘肃平凉等地低标号水泥价格上调。
  • 西南地区：价格大稳小动，贵阳等地水泥价格下调。
  • 东北地区：价格小幅上涨，但整体仍面临库存压力。

玻璃市场分析

• 价格走势：本周国内浮法玻璃均价为 1187.62元/吨，环比微涨 0.14%。沙河市场价格上调后走货减缓，部分企业价格略回落。
• 库存情况：重点监测省份生产商库存总量为 3438万重量箱，环比减少 1.94%，整体市场仍以降库存为主。
• 供应情况：本周有 1条复产点火生产线 和 1条改产生产线，如荆州亿钧玻璃有限公司和威海蓝星玻璃股份有限公司。

行业动态与投资建议

• 宏观政策：发改委表示一季度房地产市场回暖，住建部提出每年投资 1万亿元 建设地下综合管廊，工信部发布水泥等行业产能置换政策。
• 投资建议：推荐 北京利尔，继续看好 东方雨虹、开尔新材、北新建材、中国巨石。同时，京津冀水泥企业有望受益于政策利好，推荐 冀东水泥、金隅股份。
• 风险提示：房地产市场超预期下滑、地方政府债务危机。

公司评级与分析师声明

• 投资评级：领先大市-A，维持评级。

• 首选股票：

  • 东方雨虹：目标价 30.00元，评级 买入-A
  • 开尔新材：目标价 22.00元，评级 买入-A
  • 冀东水泥：目标价 25.00元，评级 买入-A
  • 金隅股份：目标价 15.00元，评级 买入-A
  • 北新建材：目标价 35.00元，评级 买入-A
  • 北京利尔：目标价 18.00元，评级 买入-A

• 分析师声明：孙明新具有证券投资咨询执业资格，声明内容合法合规、研究方法专业审慎。

附录：相关报告与数据

• 相关报告：

  • 建材:周报：水泥价格回落
  • 建材:周报：水泥价格继续走弱
  • 建材:周报：需求偏弱，价格启动滞后

• 数据来源：

  • Wind 资讯
  • 数字水泥网
  • 卓创资讯
  • 安信证券研究中心