环保行业深度报告_环保结构性牛市隐现_固废处理迎来黄金发展时期_38页_1mb

环保行业深度报告总结

核心内容

固废处理行业正迎来黄金发展时期，主要细分领域包括垃圾焚烧发电、危废处置和再生资源回收利用。随着政策支持和市场需求增长，行业整体发展持续看好，未来五年将保持较快增速。

主要观点

• 垃圾焚烧发电：预计到2020年，焚烧处理占比将超过50%，年复合增长率超过12%。垃圾焚烧技术具备处置效率高、占地面积小等优势，将在“十三五”期间继续被推广。
• 危废处置：由于“两高”司法解释和环保政策的推动，危废处置需求快速增长，预计到2020年处置率将达到73%，市场增量空间达1075亿元。行业壁垒高，先发优势显著。
• 再生资源：预计2020年再生资源产值将达到2.7万亿元，年均复合增长率约9%。其中，汽车拆解和电子废弃物处理前景较好，建议关注具备渠道优势和深加工能力的企业。

关键信息

垃圾焚烧发电

• 政策支持：垃圾焚烧发电项目在“十三五”期间将快速推广，预计投资约1000亿元。
• 市场趋势：项目争夺转向三四线城市，具备运营经验和成本控制能力的企业将脱颖而出。
• 技术对比：焚烧法相较卫生填埋和堆肥更具综合优势，尤其是土地资源紧张和垃圾成分复杂的背景下。
• 行业集中度：截至2015年底，前十大垃圾焚烧企业市场占有率接近80%，行业集中度持续提高。
• 重点企业：强烈推荐启迪桑德，因其在全产业链布局和成本控制方面具有明显优势。

危废处置

• 政策推动：2014年危废处置率同比增长20%，预计“十三五”期间年均复合增长率约15%。
• 行业现状：当前危废处置率不足30%，存在显著缺口。行业仍处无序竞争阶段，但监管加强将推动市场规范化。
• 市场空间：预计到2020年危废处置率将达到73%，市场增量空间达1075亿元。
• 价格差异：各地危废处置价格差距明显，受政策和市场供需影响较大。
• 重点企业：强烈推荐东江环保，其在危废处置领域具有显著先发优势。

再生资源

• 政策支持：国家出台多项政策推动再生资源行业发展，包括《再生资源回收体系建设中长期规划（2015-2020）》等。
• 市场前景：再生资源产业是环保行业的重要支柱，预计到2020年产值将达到2.7万亿元。
• 重点领域：汽车拆解和电子废弃物处理增长空间较大，建议关注具备渠道优势和深加工能力的企业。
• 重点企业：强烈推荐格林美和秦岭水泥，其在再生资源领域具有较强的竞争力。

投资策略

• 锁定细分领域：关注具有突出竞争优势的细分领域企业。
• 垃圾焚烧领域：推荐启迪桑德，其在运营经验和成本控制方面表现突出。
• 危废处置领域：推荐东江环保，其具有显著的先发优势。
• 再生资源领域：推荐格林美和秦岭水泥，其具备深加工能力和渠道优势。

行业重点公司盈利预测与评级

行业趋势与前景

• 政策驱动：国家不断出台相关政策支持固废处理行业，包括垃圾焚烧、危废处置和再生资源。
• 市场空间：固废处理行业整体市场空间广阔，预计到2020年，危废处置市场增量空间达1075亿元，再生资源产业年产值将达2.7万亿元。
• 技术发展：焚烧法和热解法等技术将推动行业发展，但热解法因能耗高和项目体量小发展受限。
• 市场集中度：随着行业规范化和监管加强，行业集中度将显著提高，大型企业将主导市场。

行业挑战与机遇

• 邻避事件：垃圾焚烧项目常因选址问题引发公众抗议，但随着技术提升和监管完善，公众接受度将提高。
• 价格波动：危废处置价格受政策和市场影响较大，存在较大浮动空间。
• 并购趋势：危废处置领域并购频繁，具备综合能力和先发优势的企业将更易获得市场份额。

结论

固废处理行业正处于快速发展阶段，垃圾焚烧、危废处置和再生资源三大细分领域前景广阔。未来五年，行业将继续保持快速增长，市场集中度提升，具备运营经验、成本控制能力、技术优势和先发优势的企业将更易脱颖而出。政策支持、市场需求和行业规范将共同推动固废处理行业向更加健康和可持续的方向发展。