2017-环保行业深度报告：环保结构性牛市隐现，固废处理迎来黄金发展时期（40页）东兴证券_41页_2mb

报告摘要

本报告聚焦于环保行业中的固废处理领域，重点分析垃圾焚烧发电、危废处置和再生资源三个细分市场的发展前景、政策支持、市场空间及投资策略。报告指出，固废处理行业整体发展持续看好，预计在“十三五”期间将进入黄金发展时期，具备良好的投资机会。

固废处理行业：
- 固废处理行业受益于政策支持和市场需求增长，处于黄金发展时期。
- 垃圾焚烧发电、危废处置和再生资源是行业中最值得看好的细分领域。
- 国家对环保三大板块的投资比例持续上升，固废板块占比提升，显示政策重视程度加深。
垃圾焚烧发电：
- 垃圾焚烧发电在“十三五”期间将继续快速推广，焚烧处理占比有望超过50%，预计年复合增长率超过12%。
- 焚烧法相较于卫生填埋和堆肥，具有处理效率高、占地面积小、资源化利用等优势。
- 由于政策推动和项目需求增长，垃圾焚烧行业市场集中度将提高，运营经验和成本控制能力成为企业核心竞争力。
危废处置：
- 危废处置行业因政策法规的不断完善和天津港爆炸、常州毒土事件等事件推动，进入高景气期。
- 2014年危废处置率同比增长20%，预计“十三五”期间年均复合增长率15%，2020年处置率将达73%。
- 行业壁垒高，资质和运营经验是企业进入的主要门槛，具备先发优势的企业将占据主导地位。
再生资源：
- 再生资源行业前景广阔，预计到2020年总产值将达到2.7万亿元，年均复合增长率约9%。
- 行业发展呈现分化，汽车拆解和电子废弃物处理具有较好的成长空间。
- 政策环境持续优化，推动再生资源产业稳定发展。

垃圾焚烧：预计“十三五”期间新增焚烧能力20万吨/日，总投资约1000亿元，年复合增长率超12%。2015年全国城市焚烧能力为23.2万吨/日，距离目标仍有缺口。
危废处置：预计“十三五”期间年复合增长率15%，2020年处置率将达73%，市场增量空间约1075亿元。危废处置率在2014年同比增长20%，政策推动行业规范发展。
再生资源：2015年总产值1.8万亿元，占环保产业的40%。预计到2020年将达2.7万亿元，行业支柱地位不可动摇。