20251119-弘业期货-郑棉_集中上市压力渐显_24页_1mb

报告总结：郑棉市场分析

核心观点

• 供给端压力：美农报告调增全球棉花产量预估52万吨，供应增加；中国新棉上市进度达98.3%，交售率95.5%，加工率56%，供给集中显现；短期郑棉或偏弱运行。
• 需求端表现：国内服装消费企稳复苏，受益于双十一促销前置；纺织品零售额增长6.3%，跑赢社会消费品；出口同比下降12.63%，但内需支撑市场。
• 其他关注：整体市场偏空；需关注宏观因素、政策变动和需求变化。

供给分析

• 美农报告：上调美国、中国和巴西产量，期末库存增加，整体偏空。
• 新棉上市：采摘率高位，交售和加工数据均高于往年，供给高峰期。

需求动态

• 国内消费：纺织品零售回暖，服装消费增长；出口数据不佳，但内需部分抵消压力。
• 库存：产成品有轻微累库迹象，但整体影响有限。

价格与市场走势

• 期货合约：郑棉活跃合约区间波动，基差扩大，反映供需紧张。
• 全球数据：中国棉花检验量同比增20%，全球供需跟踪显示产量预估上调。

综合结论

预计短期郑棉受供给压力主导下行，但国内需求提供支撑。建议关注宏观环境、政策支持和需求复苏动态。