20230423-国信期货-郑糖高位波动_郑棉温和上行_12页_1mb

报告内容总结

分析师信息
侯雅婷
从业资格号：F3037058
投资咨询号：Z0013232
电话：021-55007766-6616
邮箱：（无具体提供）

报告内容概要

一、白糖分析

1. 主要结论

   • 国内市场：国产糖减产落地，3月进口量降至地量，外部供应收紧；销量数据强劲，但终端消化待旺季启动。
   • 国际市场：印度产量下调至3250万吨，巴西受降雨影响压榨进度，糖价支撑较强，后期或受巴西生产情况影响。
   • 操作建议：偏多思路为主。

2. 市场回顾

   • 郑糖4月强势上行，最高至6946元/吨；国际糖价创新高，供应紧张预期持续发酵。

3. 核心依据

   • 国内：国产糖产量900万吨左右，进口维持低位；库存偏低，挺价动力强。
   • 国际：印度供应紧缺，巴西降雨延缓供应释放；糖价涨至25美分/磅以上。

二、棉花分析

1. 主要结论

   • 国内供应偏紧，天气风险存支撑；消费预期悲观，但成本支撑尚存。
   • 国际市场：供应下调，美棉超卖进入装运期；需求低迷，价格宽幅震荡。
   • 操作建议：郑棉中线多头思路为主。

2. 市场回顾

   • 郑棉4月震荡上行，触及15230元/吨；出口数据同比大增，但需求复苏不可持续性存疑。

3. 核心依据

   • 国内：新棉播种开启，天气影响较大；终端库存偏低，原料库存增加。
   • 国际：美棉出口超卖，装运加速；印度产量下调，全球供需偏紧。

三、共性与风险

• 共性支撑：供需格局偏紧，天气因素扰动焦点，成本支撑持续。
• 主要风险：终端需求能否如期复苏、巴西生产顺利与否、全球性衰退风险。

免责条款
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