20250630-国联期货-棉花周报_宏观氛围好转_郑棉短期或能延续强势_14页_1mb
报告摘要
- 宏观氛围好转：郑棉短期可能延续强势，受全球棉花供应减预期和中国库存去库支撑。
- 供应方面：USDA预测2025/26年度全球棉花产量减71万吨，中国库存连续多月大幅下降，或达低位，加剧供应紧张。
- 需求方面：棉纱走势弱于棉花，下游订单减少、库存增加；纱厂点价和采购谨慎。
- 库存与价格：中国商业库存去化创近年新高，基差向上；产业链库存有调整，支撑盘面价格。
- 策略建议：短期反弹或有空间，但不追高，低多思路为主；关注地缘政治和进口政策风险。
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