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贵金属早报总结 - 2022年6月13日

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的贵金属市场早报，涵盖黄金与白银的市场分析，包括基本面、基差、库存、盘面、主力持仓及市场预期等多维度信息，并附有相关数据图表。

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黄金市场分析

基本面

• 美国5月CPI上涨8.6%，高于预期，美元和美债收益率大幅走高。
• 金价先抑后扬，大幅上涨，COMEX黄金期货报1875.2美元/盎司，涨幅1.21%。
• 欧美股市重挫，国际油价回落，人民币小幅贬值。
• 通胀达顶预期落空，紧缩预期升温，但消费者信心指数大幅下挫，经济担忧升温。

基差

• 黄金期货397.54，现货397.13，基差-0.41，现货贴水期货。

库存

• 黄金期货仓单3579千克，环比不变。

盘面

• 20日均线向下，K线在20日均线下方。

主力持仓

• 主力净持仓多，主力多减，偏多。

市场预期

• 今日关注英国经济数据及欧央行、美联储官员讲话。
• 美联储议息会议临近，加息预期升温，金价或将震荡回落。
• 操作建议：沪金2208在398-405区间操作。

利多因素

1. 地缘政治摩擦影响减弱，能源压力仍存。
2. 俄乌冲突持续，供应紧张担忧，通胀预期高位。
3. 疫情与地缘局势影响，经济衰退预期升温。

利空因素

1. 避险情绪回落，金价支撑减弱。
2. 通胀维持高位，紧缩进程加快，金价下行压力大。
3. 有色金属企稳，风险偏好回升，金价支撑消散。

逻辑

• 美联储加息进程坚定，紧缩预期升温，金价回落仍是主要逻辑。
• 俄乌局势担忧的避险需求缓和，金价支撑减弱。
• 未来滞涨预期可能为金价提供支撑。

风险点

• 地缘政治影响超预期。
• 紧缩进程暂停。
• 疫情大范围蔓延。

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白银市场分析

基本面

• 美国5月CPI上涨明显高于预期，美元和美债收益率走高，银价跟随金价回升。
• COMEX白银期货报21.925美元/盎司，涨幅0.5%。

基差

• 白银期货4705，现货4679，基差-26，现货贴水期货。

库存

• 白银期货仓单1631841千克，环比增加1712千克。

盘面

• 20日均线向下，K线在20日均线下方。

主力持仓

• 主力净持仓空，主力空增，偏空。

市场预期

• 通胀再度走高，银价跟随金价回升。
• 经济担忧升温，油价回落，有色金属全线回落，银价上行压力受阻。
• 加息预期升温，银价压力较大，但整体震荡为主。
• 操作建议：沪银2212在4630-4850区间操作。

利多因素

1. 地缘政治摩擦影响减弱，能源压力仍存。
2. 经济预期和供应紧张逻辑平稳，高通胀和供应担忧支撑银价。
3. 风险偏好改善，银价将获得部分支撑。

利空因素

1. 避险情绪对银价支撑有限，情绪降温后银价快速回落。
2. 通胀维持高位，紧缩进程加快，银价下行空间打开。
3. 有色金属回落，风险偏好恶化，支撑消散。

逻辑

• 需求预期对有色金属影响较大，银价受经济预期影响较大。
• 紧缩进程推动银价回落仍是今年主要逻辑。

风险点

• 地缘政治影响超预期。
• 紧缩进程暂停。
• 疫情大范围蔓延。

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今日关注

• 07:50 日本二季度BSI大型制造业信心指数
• 14:00 英国4月工业产出、制造业产出、GDP、贸易余额等数据
• 16:00 欧洲央行管委Holzmann、Simkus讲话
• 19:00 欧洲央行副行长De Guindos讲话
• 次日02:00 美联储理事Brainard讲话

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数据图表

• 新冠疫苗完全接种率：反映疫情控制情况。
• 伦敦金现和美元指数：显示金价与美元走势关系。
• 伦敦银现和美元指数：反映银价与美元走势关系。
• 内外盘金银现货比：显示内外盘价格差异。
• 美债十年期收益率：反映市场对通胀和经济的预期。

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持仓数据

• 沪银：持仓转为净空，净持仓小幅回落，多空持仓都小幅增加。
• 沪金：持仓仍为净多，净多小幅回落，多空持仓小幅减少。
• SPDR黄金ETF持仓：反映机构投资者对黄金的持仓变化。
• 白银ETF持仓：反映机构投资者对白银的持仓变化。

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风险提示

• 本报告基于公开资料和研究分析，不构成投资建议。
• 报告内容不得更改、发送、翻版、复制或传播，未经书面授权不得使用。
• 投资者根据本报告作出的任何决策与大越期货股份有限公司及报告作者无关。