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晨会纪要总结（2022年6月13日）

核心内容

• 中美关系：魏凤和与奥斯汀会谈强调中美应建立健康稳定的大国关系，避免冲突对抗，推动战略互信。
• 国内经济：5月CPI同比上涨2.1%，PPI同比上涨6.4%，通胀可控，但海外通胀压力持续，尤其美国5月CPI同比上涨8.6%，创40年新高。
• 金融数据：5月社融增量达2.79万亿元，M2-M1剪刀差扩大，显示融资结构仍需优化。
• 房地产与基建：房地产市场进入存量时代，部分房企如首开股份拟发行债券；同时，重大水利项目加速推进，预计全年投资超8000亿元。
• 新能源车：5月新能源车销量同比翻倍，预计6月车市继续好转。
• A股市场：A股三大股指全面上扬，北向资金连续净流入，市场情绪改善，结构性行情持续。

主要观点

中美关系

• 中美应共同维护亚太和平稳定，避免攻击抹黑与遏制打压。
• 两军关系稳定对两国关系发展至关重要，需落实高层战略沟通。

国内经济与通胀

• 5月CPI同比保持稳定，PPI继续回落，显示国内通胀压力可控。
• 海外通胀压力仍高，美国CPI再创新高，欧洲央行全面放鹰，加息预期上升。

金融数据

• 5月金融数据回暖，社融增量创历史次高，显示经济修复信号。
• M2-M1剪刀差扩大，融资结构仍需优化，中长期贷款表现偏弱。

房地产与基建

• 房地产市场面临洗牌与整合，部分企业通过发债缓解资金压力。
• 水利建设投资显著增加，重大项目陆续开工，推动国内基建发展。

新能源车市场

• 新能源车销量大幅增长，显示市场对新能源的持续看好。

A股市场

• A股市场反弹，北向资金持续净流入，市场情绪改善。
• 市场将进入结构性行情，重点布局中上游资源和高景气成长板块。

关键信息

重要财经消息

• 5月CPI同比上涨2.1%，环比下降0.2%，显示国内物价走势基本符合预期。
• 5月社融增量2.79万亿元，同比多增8399亿元，显示金融数据回暖。
• 4天5家银行获批发债，规模超过3000亿元，主要为二级资本债。

行业要闻

• 中储粮启动轮换收购，收购均价高于最低收购价，促进农民增收。
• 水利建设加速，前5月新开工项目超1万个，投资规模达4144亿元。
• 城市燃气管道更新，政府加大信贷支持，预计2025年底前完成。
• 新能源车销量倍增，5月销量44.7万辆，同比增长105.2%。

全球视野

• 美国股市下跌，三大股指全线下跌，显示市场对通胀的担忧。
• 欧洲央行加息预期增强，7月起终止资产购买计划，9月将加息25个基点。
• 亚太股市普跌，韩国、日本、澳洲等主要股指均出现下跌。

资金流向监控

• A股主力净流入168.1亿元，市场情绪改善。
• 行业资金流向：材料、可选消费、金融、工业、信息技术净流入；房地产、电信服务、医疗保健、日常消费、能源净流出。
• 个股资金流向：比亚迪、宁德时代、通威股份、特变电工、贵州茅台净流入；中通客车、华西能源、三一重工、金科股份、大北农净流出。

山西证券视点

• 宏观经济：国内经济边际改善，但结构性问题突出，稳增长压力仍大。
• 市场表现：市场进入结构性行情，重点把握“胀”与“滞”修复逻辑。
• 配置建议：上游资源、实物消费、成长板块为配置重点；地产与互联网面临微观供应收缩。

本周大类资产表现

• 周内大类资产表现图显示市场整体回暖，但需关注海外紧缩环境对流动性的影响。

风险提示

• 全球流动性收紧：欧美央行可能超预期加息，引发全球流动性收紧。
• 宏观经济增速下滑：国内经济增速可能超预期下滑，需警惕内忧外扰。
• 全球能源危机：能源价格维持高位，地缘冲突加剧可能推升能源价格。

山西经济动态

• 中嘉磨料磨具成为阳泉首家RCEP项下经核准出口商，提升通关效率。

个股动态

• 科华生物发布全自动核酸检测前处理系统，提升检测效率。
• 东鹏控股与多家公司设立合伙企业，投资科技消费产业。
• 清新环境拟定增募资，重点投入固危废资源化领域。
• 中国石油推动低碳能源生态圈，响应国家双碳目标。
• 小康股份定增计划获批，股价创近7个月新高。

今日停复牌

• 停牌：正虹科技、启明星辰。
• 复牌：金圆股份、当代退、中航机电、ST天龙、聚龙退、邦讯退、中航电子。

新股、债券和基金发行

• 新股：侨源股份于6月13日上市。
• 债券发行：多只债券于6月13日至17日发行，包括优先债、普通债、专项债等，规模较大。

结构性行情展望

• 市场趋势：A股将进入震荡中演绎结构性行情，重点把握“胀”与“滞”修复逻辑。
• 配置建议：上游资源、实物消费、成长板块为配置重点，地产与互联网需警惕微观供应收缩。