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信用债日报总结：2013年8月2日

核心内容概览

2013年8月2日的信用债市场呈现以下主要特点：

• 资金面：整体资金面有所缓和，R001、R007、R014等短期利率均出现不同程度的下行。
• 信用债成交：当日两市信用债总成交金额达310亿元，短端高等级债券带动成交量上升，YTM整体下行。
• 政策动态：商务部表示稳外贸政策细则将尽快落地，8月起出口企业免交法检费，利好外贸企业。
• 地方债发行：第六期地方债中标利率低于市场预期，显示市场对地方政府债券需求强劲。
• 市场情绪：投资者对垃圾债市场热情不减，尽管美联储可能削减购债规模，但垃圾债仍吸引大量资金流入。

主要观点

1. 资金面变化

• R001利率为3.22%，较上一交易日下降33个基点。
• R007利率为4.33%，较上一交易日下降25个基点。
• R014利率为4.60%，较上一交易日下降75个基点。
• GC001利率为2.55%，较上一交易日下降33个基点。
• GC007利率为3.30%，较上一交易日上升12个基点。
• GC014利率为3.08%，较上一交易日下降47个基点。

2. 信用债市场表现

• 短融：总成交36亿元，AA+级短融带动成交量上升，YTM整体下行，其中13三花CP001（AA）下5个基点，收于6.05%。
• 中票：总成交91亿元，短端AA+级中票带动成交量上升，YTM整体下行，其中12正泰MTN1（AA）下8个基点，收于5.92%。
• 企业债（产业）：总成交24.6亿元，银行间长端低等级企业债成交量上升，7年期小幅下行1-2个基点。
• 公司债：总成交13.2亿元，3-5年期高等级公司债带动成交量小幅下滑，但高等级YTM普遍下行。
• 城投债：总成交143亿元，银行间长端AA级城投债带动成交量上升，交易所交投清淡。

关键信息

1. 地方债发行

• 第六期地方债计划发行238亿元，中标利率为3.87%，低于市场预期的3.96%-4.00%。
• 各省区市发行额度不一，其中黑龙江56亿元，西藏7亿元，广西48亿元，青海43亿元。

2. 债市动态

• 短融：总成交47亿元，YTM下行8个基点，其中13粤海CP001（AAA）成交120亿元，收盘YTM为4.87%。
• 中票：总成交118亿元，短端高等级带动成交量上升，YTM整体下行。
• 企业债（产业）：总成交24.6亿元，其中12西安沪灞债（AA）上24个基点，收于6.73%。
• 公司债：总成交13.2亿元，3-5年期高等级带动成交量小幅下滑，但高等级YTM普遍下行。
• 城投债：总成交133亿元，银行间长端AA级城投债带动成交量上升，交易所交投清淡。

3. 政策与行业动态

• 商务部：表示6月份进出口数据负增长是暂时现象，有信心完成全年外贸目标。
• 发改委：计划建立健全阶梯价格制度，以管理通胀预期。
• 深圳楼市：7月一手住宅价环比下跌6.4%，成交量同步萎缩。
• 医药行业：多家外资药企遭中国工商部门调查，可能影响行业格局。
• 钢铁行业：7月PMI为52.5%，处于荣枯线以上，但未来粗钢产量可能继续回升。
• LED灯泡价格：全球持续稳定下跌，中国地区跌幅最大。
• 恒天然乳粉召回：因检测出肉毒杆菌，国家质检总局立即要求召回。
• 西山煤电：上半年净利润下降近50%，主要因煤价下跌和费用增加。
• 新钢股份：因股价低迷启动可转债回售，面临27亿元资金压力。
• 湘鄂情：主业巨亏，欲进军环保，引发“资本秀”质疑。

市场趋势分析

• 短端债券：短端高等级债券表现较好，成交量上升，YTM整体下行。
• 长端债券：长端低等级债券成交量上升，但YTM波动较小。
• 公司债：3-5年期高等级公司债成交量小幅下滑，但YTM普遍下行。
• 城投债：银行间长端AA级城投债带动成交量上升，交易所交投清淡。
• 垃圾债：投资者以创纪录速度涌入垃圾债市场，显示市场情绪乐观。

总结

综上所述，2013年8月2日信用债市场表现整体偏弱，但短端高等级债券表现较好，成交量上升，YTM下行。政策层面，商务部和发改委发布多项政策，以稳定外贸和管理通胀预期。行业方面，深圳楼市、医药行业和钢铁行业出现显著变化，投资者对垃圾债市场表现出强烈兴趣，显示市场情绪积极。