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液晶面板价格继续承压 - 电子元器件行业周报总结

核心内容

本报告为2016年1月24日发布的电子元器件行业周报，主要分析了行业动态、投资策略、市场表现及公司公告等内容，指出行业面临价格下行压力，但部分细分领域仍具发展潜力。

主要观点

• 液晶面板价格下行：本周液晶电视、显示器及笔记本电脑面板价格持续下降，而平板电脑面板价格保持稳定，部分手机面板价格有所回升。
• 需求结构变化：智能手机出货量放缓，导致相关面板需求减弱，但液晶电视尺寸大型化趋势将推动其成为消化面板产能的主要力量。
• PC市场持续下滑：2015年第四季度全球PC出货量同比下降11%，连续三个季度出现两位数负增长，但可拆卸键盘笔记本电脑可能带动2016年PC市场正增长。
• 行业估值高位：电子行业整体估值处于历史中上游水平，未来提升空间有限，投资机会更多集中在能带来实际业绩贡献的价值板块。
• 集成电路国产化加速：在政策与资本支持下，集成电路行业迎来国产化机遇，重点推荐公司包括上海新阳、同方国芯、太极实业、全志科技、北京君正、长电科技、华天科技、通富微电。
• LED行业受益于需求增长：LED照明产品因价格下降带动出货量增长，推动上游需求，重点推荐公司包括三安光电、利亚德、阳光照明。
• 安防监控市场稳定发展：国内视频监控市场渗透率低，政府投入加大，市场潜力大，同时视频监控软件需求增长，相关企业迎来发展机遇，重点推荐海康威视、大华股份、东方网力。
• 可穿戴设备与VR发展：虚拟现实市场增长迅速，预计到2025年市场规模将超过电视机市场；同时，可穿戴设备技术在医疗保健领域具有广泛应用前景。
• 行业创新与技术发展：包括可弯曲屏幕、LiFi通信技术、压力触控技术等，显示电子行业技术持续升级。
• 电池与人脑控制技术：斯坦福大学研发新型纳米粒子电池，具备自动关闭与重启特性；美国计划研发人脑控制计算机，推动生物电子技术发展。

关键信息

市场表现

• 电子行业：本周上涨3.37%，跑赢沪深300指数3.54个百分点。
• 海外指数：费城半导体指数上涨4.20%，台湾电子指数上涨0.71%，均表现优于各自市场指数。
• 投资组合表现：本周推荐组合收益率为-4.67%，跑输沪深300指数4.5个百分点，跑输电子行业指数8.04个百分点。

投资策略

• 重点推荐公司：利亚德（50%）、三安光电（50%）为下周推荐组合。
• 价值板块优先：由于行业估值处于高位，投资机会主要集中在能带来实际业绩贡献的价值板块。

行业数据

• 液晶面板需求：受智能手机、平板电脑、笔记本电脑出货量下滑影响，相关面板需求减弱。
• PC出货量：2015年第四季度全球PC出货量为7189万台，同比下降11%，但混合型笔记本电脑有望带动市场复苏。

行业新闻

半导体

• AMD推出ARM处理器：OpteronA1100将挑战英特尔在数据中心服务器市场的地位。
• 三星量产14nm LPP FinFET工艺：用于高端智能手机GalaxyS7，提升工艺技术优势。
• 上海集成电路产业基金：300亿基金重点扶持12寸线，同时用于并购海内外设计企业。
• 压力触控芯片订单延迟：因Android系统软件支持不足，手机客户延缓下单。

手机和平板

• 中国手机出货量全球领先：占全球出货量超四成，三星首次出现负增长。
• iPhone销量或首次下滑：主要供应商发布业绩预警，反映市场预期。
• 苹果测试LiFi技术：下一代iPhone或支持可见光通信技术。
• VR市场前景广阔：高盛预测2025年VR市场规模将超过电视机市场。

LED

• CSP技术推广：LED芯片厂积极推出晶圆级封装产品，成为CSP元年。
• 欧司朗拆分通用照明业务：新公司命名为LEDVANCE，预计2016年4月分拆。
• 晶电否认并购传闻：公司表示无并购计划，此前曾传出被木林森并购消息。
• LED厂库存去化：市场预期TV背光订单将带动LED行业复苏。

可穿戴设备

• 医疗保健技术发展：生物传感器与生物电子系统技术为医疗保健未来提供方向。
• 高盛预测VR市场增长：预计2025年VR市场规模达1100亿美元。

其他

• 新型纳米粒子电池：具备自动关闭与重启功能，适应新能源汽车及储能需求。
• 人脑控制计算机研发：DARPA启动项目，开发植入式神经界面，实现人脑与计算机直接交互。

重点公司推荐

• 集成电路：上海新阳、同方国芯、太极实业、全志科技、北京君正、长电科技、华天科技、通富微电
• LED：三安光电、利亚德、阳光照明
• 安防监控：海康威视、大华股份、东方网力
• 可穿戴设备：水晶光电、利达光电、和而泰、拓邦股份、汉威电子

公司公告摘要

• 艾比森：2015年净利润同比下降12%-23%
• 思创医惠：净利润同比增长55%-85%
• 汉邦高科：净利润同比下降10%-20%
• 台基股份：净利润同比下降30%-40%
• 华测检测：净利润同比增长5%-35%
• 东晶电子：净利润同比下降0%-30%
• 天喻信息：净利润同比下降74%-91%
• 长盈精密：净利润同比增长45%-70%
• 信维通信：净利润同比增长245.6%-274.1%
• 锦富新材：拟非公开发行股票，用于液晶显示器自动化生产线及偿还银行贷款

行业评级体系

• 公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。

总结

本报告指出，电子元器件行业面临价格下行压力，但部分细分领域如集成电路、LED照明、安防监控、VR及可穿戴设备等仍具增长潜力。投资机会更多集中在价值板块，重点推荐利亚德与三安光电。行业估值处于高位，未来增长空间有限，需关注技术升级与市场复苏信号。