20151227-东兴证券-电子元器件行业周报_液晶面板出货量有所回暖_17页_1mb

报告摘要

液晶面板出货量有所回暖总结

核心内容

本周电子元器件行业周报指出，液晶面板行业出现整体回暖迹象。尽管除平板电脑外，其他类型液晶面板价格仍呈下滑趋势，但出货量增长显著。液晶电视面板月度出货量为2330万片，同比增长4%；液晶显示器面板月度出货量为1190万片，同比下降11%；平板电脑面板月度出货量为860万片，同比增长9%；笔记本电脑面板月度出货量为1600万片，同比下降5%。电视和平板电脑面板出货量同比增速有所增加，显示器和笔记本电脑面板虽仍为负增长，但降幅收窄。总体来看，面板行业出货量回暖，若能持续增长，行业价格有望企稳，盈利能力将逐步恢复。

主要观点

液晶面板市场表现：整体出货量回暖，但价格仍处于下降通道，电视和平板电脑面板需求增长明显，显示器和笔记本电脑面板需求仍面临压力。
行业前景展望：随着需求增长，面板行业有望逐步恢复盈利能力，价格有望企稳。
投资策略：
- 半导体行业：看好上海新阳、同方国芯、太极实业、全志科技、北京君正、长电科技、华天科技、通富微电等企业，认为后续将有更多并购整合及项目建设，推动行业繁荣。
- LED照明市场：市场崛起明显，落后产能逐步淘汰，产品价格趋于稳定，市场份额向行业龙头集中，看好三安光电、鸿利光电、利亚德、阳光照明。
- 安防行业：我国视频监控设备渗透率较低，市场潜力巨大，政府推动安防建设意愿强烈，看好海康威视、大华股份、东方网力。
- 投资组合：本周推荐组合收益率为2.41%，跑赢沪深300指数0.54个百分点，跑赢电子行业指数1.11个百分点。下周继续推荐海康威视与大华股份各占50%权重。

关键信息

市场表现

本周电子行业上涨1.30%，沪深300指数上涨1.87%，电子行业相对沪深300指数跑输0.57个百分点。
全球主要电子指数表现分化，费城半导体指数上涨3.16%，标普500指数上涨2.76%，台湾电子指数上涨0.87%，台湾加权指数上涨1.28%，台湾电子指数跑输0.41个百分点。

行业估值

电子行业估值水平本周回升至82.3倍，处于历史较高水平，上行空间有限。

行业数据

液晶电视面板出货量同比增长4%，平板电脑面板出货量同比增长9%，笔记本电脑面板出货量同比下降5%，显示器面板出货量同比下降11%。
电视和平板电脑面板出货量增速有所提升，显示器和笔记本电脑面板降幅收窄。

行业新闻

半导体：
- 东芝拟分拆NAND存储器事业部，计划上市筹措资金。
- 华为有意开发GPU和闪存芯片，计划2016年实施“千县计划”。
- 高通发布24核ARM服务器芯片，具备大数据及机器学习能力。
- TDK拟并购Micronas，推动硅衬底LED技术发展。
手机和平板：
- 爱立信与苹果签署专利许可协议。
- iPad Pro在中国上市首月销量仅4.9万台，表现不及预期。
- 华为2015年智能手机发货量突破1亿台，预计2016年增长30%。
- 华硕和微星占据全球游戏本出货量的50%以上。
LED：
- 硅衬底LED技术有望获得国家奖项，推动产业格局重塑。
- CSP覆晶技术预计成为2016年市场主流。
- LED植物生长灯有望替代高压钠灯，用于温室种植。
- 小间距LED显示屏技术成熟，成为市场主力之一。
可穿戴设备：
- 腾讯发布VR SDK及开发者扶持计划。
- 全球可穿戴设备市场预计2016年达1.111亿台，年增长44.4%。
- Intel将发布首款支持Android和Windows 10双系统的VR一体机。
- 石墨烯在可穿戴设备领域展现潜力，可实现柔性、低成本的传感器应用。

其他行业动态

生物芯片：澳大利亚科学家发明可分离血液中癌细胞的生物芯片，有望降低治疗成本并延长患者生命。
智能传感器：成为工业智能化的关键，广泛应用在工业生产中。
新材料：宾州州立大学发现新的透明导电材料，有望降低手机等设备成本。

公司公告

乾照光电：筹划员工持股计划，持股比例不超过10%。
新时达：通过二级市场购买公司股票260,200股，占总股本0.0441%。
雪莱特：子公司拟在福建设立软件科技公司。
长盈精密：拟收购纳芯威65%股权，用于拓展业务。
GQY视讯：2015年年度净利润预计下降69.33%至79.55%。
鸿利光电：2015年年度净利润预计上升40%-60%。
七星电子：拟收购北方微电子100%股权，并募集配套资金用于扩产项目。

分析师简介

张济：美国哥伦比亚大学和普度大学双硕士，自2013年起在东兴证券研究所从事电子元器件行业研究。

行业评级体系

公司投资评级：以沪深300指数为基准，分为强烈推荐、推荐、中性、回避。
行业投资评级：分为看好、中性、看淡，基于行业指数相对于市场基准的表现。

总结

本周电子元器件行业呈现部分回暖迹象，尤其是液晶面板出货量增长显著，显示市场需求逐步恢复。尽管价格仍处于下降通道，但出货量增长有望带动行业价格企稳和盈利能力回升。在投资策略方面，半导体、LED照明和安防行业被重点推荐，其中海康威视与大华股份成为下周投资组合的核心。行业整体估值较高，上行空间有限，但部分子行业如元件、电子制造和光学光电表现突出。未来，随着技术进步和市场拓展，行业有望迎来新的发展机遇。

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