20180525-信达证券-电子行业专题研究_超大尺寸液晶面板及AMOLED面板供需情况分析_18页_1mb

超大尺寸液晶面板及AMOLED面板供需情况分析总结

核心内容概述

本报告分析了2018~2020年期间超大尺寸液晶面板及AMOLED面板的供需情况，重点探讨了面板行业的发展趋势、技术变革、市场增长及风险因素。报告指出，随着显示技术的进步和市场需求的变化，AMOLED及大尺寸LCD面板的供需格局将对行业竞争和企业盈利产生重大影响。

主要观点

• 液晶面板价格持续下降
  面板厂商因产能扩张导致利润下滑，部分厂商转向AMOLED技术或高世代线，以适应市场对大尺寸和高清显示的需求。

• 小尺寸AMOLED面板供需齐增
  随着智能手机全面屏的普及，AMOLED面板需求持续增长，预计2020年智能手机AMOLED渗透率将达到49.4%。此外，AMOLED在智能穿戴、工业控制、医疗显示等领域也逐步推广，推动供需增长。

• 超大尺寸液晶面板供给集中于2020年
  全球将新增7条10.5代线，预计2020年产能将显著增加。65英寸以上电视的需求增速可能高于20%，成为未来大尺寸面板的重要增长点。

• AMOLED及大尺寸LCD面板需求将大幅增长
  在智能手机换机需求和全面屏趋势推动下，AMOLED及大尺寸LCD面板需求将显著提升，但产能过剩风险较高。

• 关注布局早、附加值高的企业
  在行业风险较高的背景下，建议关注在AMOLED及大尺寸LCD领域布局早、产线投产早、能够提供高附加值服务的企业，重点推荐京东方。

关键信息

AMOLED市场趋势

• 智能手机用AMOLED面板需求持续提升
  2018~2020年，AMOLED智能手机需求面积将分别达到480.29、592.24、726.05万平方米。

• 全面屏渗透率提升
  全面屏手机将推动AMOLED面板需求，预计到2020年全面屏AMOLED手机渗透率将达到96%。

• AMOLED产能集中于2020年
  全球AMOLED产能预计在2020年达到顶峰，届时将出现供需矛盾，需关注面板厂商的投产进度与良品率。

超大尺寸液晶面板市场趋势

• 65英寸以上电视需求增长
  65英寸电视市场占有率预计从2017年的5.3%增长至2020年的9%。若渗透率提升至2.8%，则65英寸以上电视需求将显著增加。

• 8K电视成为新战场
  随着4K电视的普及，8K电视将成为新的增长点，主要集中在大尺寸产品上。

• 10.5代线投产推动大尺寸面板发展
  2018~2020年，全球将新增7条10.5代线，这些产线可生产65英寸及以上尺寸的电视，预计2020年全球65英寸电视需求量将达2917.3万台。

供需对比分析

• AMOLED供需情况
  全球AMOLED产能预计在2018~2020年分别达到8598.35、11799.57、18169.86万平方米。供需比将受到技术推广、产能释放和良品率的影响。

• 大尺寸LCD面板供需情况
  2018~2020年，全球10.5代以上LCD生产线产能将从2017年的16万台增至5439.6万台。大尺寸面板供需将取决于市场渗透率和产能释放速度。

重点企业分析：京东方

• 公司背景
  京东方成立于1993年，是全球领先的LCD显示企业，业务涵盖显示器件、智慧系统和健康服务三大板块。

• AMOLED布局
  京东方自2011年起布局AMOLED，已建成三条柔性AMOLED产线，包括成都产线（2017年投产）和绵阳产线（2019年投产）。

• 竞争优势
  京东方在智能手机、平板电脑、笔记本电脑等领域的液晶显示屏市占率全球领先，且在大尺寸电视市场具备增长潜力。

• 未来增长点
  随着AMOLED及大尺寸LCD技术的成熟，京东方有望在智能手机和电视市场成为龙头企业。

风险因素

• 宏观经济风险
  全球经济下滑可能影响面板需求，导致行业整体表现不可预期。

• 国家政策风险
  国家政策变化可能影响行业支持力度，进而影响企业盈利能力。

• 技术创新风险
  新技术可能带来低成本、高性能的产品，对现有市场构成威胁。

• 行业竞争风险
  多家厂商投资建设新产线，可能导致产能过剩，加剧市场竞争。

投资建议

• 行业投资评级
  若行业指数超越沪深300指数，则为“看好”；若与沪深300持平，则为“中性”；若弱于沪深300，则为“看淡”。

• 个股投资建议
  若股价相对沪深300指数强于20%，则为“买入”；若强于5%~20%，则为“增持”；若波动在±5%之间，则为“持有”；若弱于5%，则为“卖出”。

• 重点推荐企业
  京东方因在AMOLED和大尺寸LCD领域的早期布局及产业链延伸，被重点推荐。

行业趋势总结

• 显示技术升级
  面板行业正从LCD向AMOLED转型，全面屏和高分辨率成为主要发展方向。

• 产能集中释放
  2020年将是超大尺寸液晶面板及AMOLED面板产能集中释放的关键年份，供需矛盾可能加剧。

• 市场格局变化
  随着中国成为全球最大的面板生产地区，中国厂商在AMOLED和大尺寸LCD领域的竞争力不断提升。

• 多领域应用拓展
  AMOLED面板将不仅应用于智能手机，还将在车载、工业、医疗等领域拓展，形成新的市场需求。

图表与数据来源

• 图表

  • 图1、图2：2015Q3~2018Q2电视LCD面板价格走势
  • 图3、图4、图5、图6、图7、图8、图9、图10、图11、图12、图13、图14、图15、图16、图17、图18、图19
  • 表1~表6：全面屏与非全面屏手机显示尺寸对比、全球手机销量排行榜、AMOLED产能预测、世代线与经济切割对照表、全球10代以上LCD生产线信息

• 数据来源

  • WitsView、IDC、Counterpoint、群智咨询、安兔兔、中怡康、奥维云网、IHS Markit、与非网、信达证券研发中心等

结论

2018~2020年，AMOLED和大尺寸LCD面板市场将面临供需结构的重大变化。虽然需求增长潜力大，但产能过剩风险同样显著。因此，投资者应关注技术领先、布局早、产业链完善的企业，如京东方，以应对市场变化并把握增长机遇。