20180713-华泰证券-2018年6月台湾电子行业月报_内地智能手机助力产业链一扫颓势_10页_758kb

2018年7月电子元器件行业月报总结

行业评级

• 行业评级：增持（维持）
• 研究员：顾晨琳
• 执业证书编号：S0570518050006
• 联系方式：021-28972075，guchenlin@htsc.com

核心内容

2018年6月，台湾电子行业总产值达到14,584亿台币，同比增长5.0%，环比增长2.8%。行业整体表现优于往年，但部分公司因苹果出货量低迷而出现营收下滑。与此同时，大陆智能手机订单的增加带动了鸿海、大立光、臻鼎、瑞昱等公司业绩提升。

主要观点

1. 行业整体趋势：

   • 电子元器件行业整体保持增长，但部分细分行业如LED、面板、IC制造代工出现下滑。
   • 存储器、MLCC、分立器件持续涨价，PCB行业在汽车电子的推动下表现良好。

2. 行业驱动力：

   • 汽车电子：推动PCB行业增长，同时带动被动组件需求。
   • 人工智能：成为半导体行业的重要增长点，带动封测需求。
   • 物联网与5G：促进相关芯片销售代理厂商增长。

3. 中美贸易战影响：

   • 中国大力发展半导体产业，引发美国警惕。
   • 美国政策变化可能对台湾和大陆电子产业产生深远影响。

关键信息

各子行业表现

重点公司表现

• 鸿海：6月营收3,899亿台币，同比增长24%，环比增长12.33%，受益于大陆智能手机订单。
• 大立光：6月营收45亿台币，同比增长16.82%，环比增长44.35%，受益于大陆智能手机品牌厂新机上市。
• 国巨：6月营收81亿台币，同比增长206%，环比增长27%，MLCC持续涨价。
• 南亚科技：6月营收86亿台币，同比增长104.7%，环比增长3.1%，受益于智能手机和服务器需求。
• 联发科：6月营收211亿台币，同比下滑3.8%，环比增长3.2%，产品结构优化带来增长。
• 瑞昱：6月营收未列出，但其在IC设计领域表现稳定。

推荐标的

• 京东方A（000725）：受益于面板价格止跌，建议买入。
• 风华高科：MLCC制造商，受益于涨价。
• 立讯精密：连接器公司，受益于大陆产业升级。

风险提示

1. 政策风险：中美贸易战可能对行业产生影响，需关注政策变化。
2. 行业周期性波动：半导体行业具有周期性特征，可能面临业绩波动。
3. 技术升级风险：技术迭代快，企业需不断进行产品创新，以保持竞争力。

行业展望

• 全球半导体行业在汽车电子、人工智能、物联网、5G等领域的推动下，有望持续增长。
• 存储器价格虽受政策影响可能放缓，但供不应求仍支撑其上涨。
• 面板行业面临产能扩张带来的价格压力，但仍有新应用市场的机会。

评级说明

• 行业评级：以6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准。
• 增持：行业股票指数超越基准。
• 中性：行业股票指数与基准持平。
• 减持：行业股票指数明显弱于基准。

重点推荐

资料来源

• Wind
• 华泰证券研究所