20150208-光大证券-纺织和服装行业_周报-1月纺织服装出口下降_上海国企改革再度升温_14页_1mb

报告摘要

纺织服装行业2015年1月总结

核心内容

2015年1月，我国纺织服装行业整体出口有所下降，但贸易顺差扩大。受春节因素影响，季节调整后进出口降幅有所收窄。出口下降3.2%，进口下降19.7%，贸易顺差达3669亿元，同比扩大87.5%。此外，上海市国资国企改革再度升温，相关资本流动项目已上报国务院国资委和证监会，显示出改革的积极进展。

主要观点

进出口数据：
- 2015年1月，我国进出口总值2.09万亿元，同比下降10.8%。
- 出口1.23万亿元，同比下降3.2%。
- 进口0.86万亿元，同比下降19.7%。
- 服装出口968.6亿元，同比下降12.4%。
- 纺织品出口594.8亿元，同比下降7.6%。
- 鞋类出口348.8亿元，同比下降10.8%。
- 主要大宗商品进口量减少，大豆进口量增加，主要进口商品价格普遍下跌。
行业特点：
- 一般贸易出口稳定，加工贸易出口乏力。
- 对美国和东盟出口增长，对欧盟和日本出口下降。
- 民营企业进出口降幅较小。
- 机电产品和传统劳动密集型产品出口均有所下降。
行业动态：
- 阿迪达斯优衣库代工厂联泰净利大跌55%以上，主要因订单减少和美国港口劳资纠纷。
- 阿迪达斯在德国、奥地利、瑞士等大本营市场创造历史最好业绩，但面临欧洲市场被耐克蚕食的危机。
- Coach二季度净利同比减少四成，但中国地区销售额增长13%。
- Forever21计划未来3年开600家门店，与甲骨文合作优化商品规划。
- 优衣库1月日本同店销售增长8.9%，整体销售增长12%。
- 轻奢及快时尚品牌在2015年继续扩张，其中部分品牌注重二三线市场和旅游零售。
上市公司动态：
- 多家公司发布业绩快报，如富安娜收入增长5.68%，净利润增长19.84%；美盛文化收入和净利润分别增长97%和133%。
- 一些公司停牌，如步森股份、美欣达、航民股份，可能涉及重大事项。
- 朗姿股份计划750万美元增资香港子公司，森马服饰考虑股权激励。
国企改革：
- 上海市国资国企改革取得进展，投资决策委员会成立并召开首次会议。
- 上海国企改革具有全国风向标意义，其资产总额、营业收入和净利润分别占全国地方省市国资委系统企业的1/10、1/8和1/5。
- 纺织服装板块存在国企改革可能的公司包括申达股份、开开实业、龙头股份等。

关键信息

行业表现：
- 纺织服装板块上周下跌1.01%，其中服装板块跌幅更大，达1.52%。
- 上证综指、深证成指和沪深300分别下跌4.19%、3.22%和3.55%。
- 纺织板块下跌0.45%，服装板块下跌1.52%。
行业数据：
- 328级棉现货价格为13451元/吨，下跌0.06%。
- 美棉CotlookA价格为69.05美分/磅，上涨2.60%。
- 粘胶短纤价格为11280元/吨，持平。
- 涤纶短纤价格为7220元/吨，上涨2.95%。
- 长绒棉价格为27300元/吨，持平。
- 内外棉价差为-180元/吨，扩大136.84%。
重点上市公司：
- 富安娜、森马服饰、美盛文化等公司业绩表现较好，部分公司拟进行分红和转增股本。
- 奥康国际、美邦服饰等公司净利润出现下降。
投资建议：
- 行业评级包括买入、增持、中性、减持和卖出。
- 建议关注涉及券商受益的个股。

附录

分析师信息：
- 李婕，东华大学博士，拥有10多年从业经验，曾获新财富纺织服装行业最佳分析师。
- 唐爽爽，中国人民大学经济学硕士，有4年从业经验，加入光大证券研究所后负责纺织服装行业及公司研究。
联系方式：
- 马冲，光大证券研究所，联系电话：021-22169124，电子邮件：machong@ebscn.com。
图表与数据来源：
- 所有图表和数据均来自Wind和光大证券研究所，具体信息可参考相关图表和表格。